社?；穑翰▌邮袌鲋械闹钦?2)

保值和增值

從全國社?；鹄硎聲慕y計數據來看，2003年-2007年，全國社?；鹨褜崿F年平均收益率為10.7%，年平均經營收益率15.4%，分別是同期年均通貨膨脹率2.59%的4.1倍和5.9倍，實現了社?；鸨Ｖ翟鲋档哪繕?。

目前，全國社會保障基金投資品種已擴大到股票、固定收益產品、實業投資和現金等價物四大類13個品種，市場范圍從國內拓展到境外。在去年6月份中國企業國際融資洽談會2007中國并購年會上，高西慶認為，作為比較大的投資人，社?；鹜顿Y是有成本的，所以，相當一部分錢要分散出來放在不同地方，這里面包括股權投資基金這種形式。

對于社?；饋碚f，PE的巨大前景和利潤無疑是一塊非常誘人的蛋糕。社會基金進入私募股權投資領域也早有嘗試并且獲益頗豐。目前全國社?；鹜ㄟ^兩個渠道在私募股權市場進行投資運營：一是直接選擇未上市公司的股權進行投資，過去5年內，全國社?；鹜ㄟ^這一渠道共進行了四筆投資，分別是交通銀行、中國銀行、中國工商銀行和京滬高速鐵路各100億元人民幣，在上述4筆投資中，三家銀行已經完成在香港的上市，社保持股總市值約為1400億元左右。經過三年左右的投資，全國社保盈利率在300%至400%。另一個投資渠道是在已經設立和即將設立的基金中參股。既參股基金，同時也參股基金管理公司?！爸袊?比利時直接股權投資基金”是全國社?；饏⒐傻牡谝恢换?，目前至今已運行4年，最初社?；鸸餐顿Y了1.5億元人民幣，目前70%的投資開始形成收益，中比基金投資的三家公司在A股市場上市，社?；鹗找骖H豐。2006年12月，渤海產業投資基金成立，全國社保共投資了10億元人民幣，同時投資了該基金的管理公司。渤海產業基金是經國家發改委審批的我國首只產業基金，目前已參股天津鋼管和成都商業銀行等項目。

高西慶曾經表示，在資產配置方面，股權基金能補充其他投資工具的不足，理論上，20%的社?；鹳Y產可以放在私募股權投資里面。但據悉，社?；疬M入市場化PE最有可能的比例是10%，有人稱這是經財政部、人力資源與社會保障部同意后確定的一個比較保守的比例。 之前有消息稱，2007年下半年，全國社?；鹪c凱雷、KKR和TPG這些國際知名PE有過接觸，但此后不了了之。到5月底，鼎暉投資和弘毅投資成立在境內注冊的人民幣基金預計募集完成，發行規?？傆?0億元。全國社?；饘⑦M入這二只市場化PE。

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