一個什么信號？監管層施行基金拆分備案制
為何這一政策改變在此時推出？業界猜測紛紜。有監管層人士一語道破初衷：現在正是還原基金拆分市場化行為的時機。
雖然在弱市行情中基金的拆分意愿并不強烈，但也有市場人士認為，短期看，基金拆分放開可以緩解分紅帶來的拋售股票壓力；而一旦市場轉暖，拆分或將成為基金擴容的主要方式。
時機成熟
交銀施羅德基金人士稱，該公司去年就已和證監會就拆分報批程序進行過溝通。此次所收到的這份《關于做好證券投資基金份額拆分工作有關問題的復函》，即為證監會就交銀施羅德基金公司上報的 《關于基金份額拆分報批程序有關問題的請示》做出回復。
某監管層人士告訴本報，“基金拆分本不該是行政許可項目，但去年市場發展過快不得不控制，現在基金市場已經變成買方市場，投資者也逐漸成熟，因此放開的時機到了?！?
民族證券研究員劉佳章介紹，過去，一些基民青睞低價基金，基金凈值高增長時贖回壓力放大，基金分紅應對，倒逼基金賣股套現，影響了投資穩定性。而拆分方式在降低凈值、持續營銷的同時不存在派現壓力，對于傳統優秀基金的保留及提高基金公司管理費收入也有重要幫助，基金拆分漸成持續營銷首選。2006年7月富國天益基金首次實施拆分以來，至今共有近70只基金實施了拆分。
但據統計，近期上述所有拆分基金中，凈值跌破1元的占到一半以上；截至今年4月初，跌破面值的基金達到116只，基金通過拆分達到降低凈值的營銷效果基本失去作用，偏好低價基金的投資者只需申購這些跌破面值的基金即可。
上述監管層人士提到，復函中有一條很重要，即規定基金公司和基金代銷機構在使用基金份額拆分公告和宣傳推介材料時，應提示投資人：“因拆分導致基金份額凈值變化，不會改變基金的風險收益特征，也不會降低基金投資風險或提高基金投資收益，并不意味著基金更便宜，基金份額拆分后基金投資仍可能出現虧損，基金份額凈值仍有可能低于初始面值?！?
該人士透露，其實無論拆分或分紅都是不被鼓勵的，因此著重強調基金公司實行拆分必須提示投資風險，保護新投資者的利益。
2008年1月，證監會就曾下發通知，取消基金宣傳推介材料行政許可項目。上海某基金公司人士認為，實行基金拆分備案制也是繼續簡化審批、提高市場效率的一種改進。
另有權威人士稱，“基金拆分備案制后將不會再出現人為制造的營銷氛圍，而且有利于讓所有基金公司都享受市場公平，特別是一些小公司，同時也可以讓基金公司把工夫放在投資管理能力上，而不是等審批拆分的排隊公關上?！?
暫受冷遇
有分析人士認為，此次通知中限制基金拆分的三個條件其實很容易滿足，理論上看，任何一只基金都可以進行拆分。
不過，在弱市中，基金公司的拆分意愿并不強烈。
交銀施羅德基金公司人士指出，基金拆分是一種階段性的營銷手段，近期是否會用還要看市場情況和客戶意愿。
但是，從近期的市場看，有市場人士認為，在一定程度上拆分的放開有利于老基金的擴容，尤其在市場低迷期，經過市場績優考驗的老基金比新發基金可能更具吸引力。
而一旦市場轉暖，如果新基金發行再度放緩，拆分將成為基金進行擴容的最主要方式。
另一方面，今年以來，基金因分紅賣出股票的壓力也成為市場下跌的“利空”因素之一。如今有了更為便捷的拆分，上述壓力將有機會減小。
但是，上海一基金公司副總則認為，基金拆分已經成為常規性的營銷手段，但不會完全取代分紅，每個基金公司都會有自己的選擇。
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