封基折價率延續下降趨勢

經濟觀察網訊 記者 溫慧抒 在大盤持續上漲的背景下，上周封基折價率全面下降。截至上周五，全部封閉式基金整體折價率降至20.71%。

封基折價率下降

上周A股市場大幅上揚，封閉式基金價格繼續回升。

截至上周五滬深兩市基金指數較前周均有明顯上漲，分別收盤于3969.07點和3950.12點，漲幅分別為6.58%和6.53%。兩市封閉式基金凈值平均上漲3.21%，而滬深兩市基金整體市值則大幅上升了4.75%，致使折價率全面下降。全部封閉式基金整體折價率降至20.71%，3年以內到期的短期基金折價率下降至11.69%，到期期限超過3年的長期基金整體折價率下降至22.25%。

偏股型基金弱于滬深300

上周基礎股票市場大幅上揚，在大盤帶動下，主動投資的偏股型基金累計凈值較前周均有上升。其中靈活配置股票型基金漲幅最大，達到4.32%，而穩定配置混合型基金漲幅最小，為2.70%。穩定配置股票型基金和靈活配置混合型基金的漲幅分別為3.77%和3.59%。封閉式基金上周凈值平均增長了3.52%。若以滬深300指數作為比較基準，以各類型偏股型基金作為一個整體進行度量，則上周主動投資偏股型基金均未獲得超額收益。(滬深300指數上周上漲8.44%。)

上周ETFs和指數型基金凈值分別上升了8.03%和4.45%，整體表現雖未超過滬深300指數漲幅，但卻明顯地好于其它類型的主動投資的偏股型基金。

近期基金市場投資要點

上周幾大指數創出新高，而新高之后境外市場的調整和決策層的調控決心使市場有所徘徊。在“越調控越漲”邏輯之下，后續經濟調控政策的出臺仍將成為市場逐步走高的契機。即使管理層因指數太高而再度出臺針對股市的調控措施，由上市公司盈利加速增長甚至是超預期增長帶來的上升動力將不是這些主要作用于資產供需方面的措施可以抑制的。

伴隨著基金中報公告的日益臨近以及封閉式基金的分紅預期的加強，創新型封閉式基金的成功上市，我們認為目前封閉式基金的平均折價率水平仍將進一步下降。

短期封閉式基金整體折價率上周小幅回落，仍保持在10%左右。我們維持“時間匹配策略”，即持有短期封閉式基金到期。

在長期封閉式基金方面，可選擇當前同期基金中凈值較高、同時折價率也較高的基金進入組合。這些基金未來分紅的可能性較大，同時在價格向凈值回歸的過程中，折價率對應的相對收益也較高。

偏股型開放式基金方面，投資者可對主動投資的股票型基金進行策略性投資，選擇那些在較長市場時期中經風險調整收益更高、運作相對穩健的基金作為投資標的。