QDII初期分流A股資金作用有限(2)

而在人民幣正處于長期升值過程中的前提下，投資者更愿意持有人民幣來避免貨幣貶值風險。在開展QDII業務之前，證券、基金公司首先需要向外匯局申請QDII額度，其額度會低于證券投資基金。不過，長期看，QDII業務將對證券公司資產管理業務產生積極影響。 

申銀萬國一位研究員認為，我國推廣QDII有兩個目的和作用：一是幫助境內機構投資者分散風險，參與全球資產管理業務，在國際競爭中強化自身管理水平；二是在流動性過剩的背景下，擴大QDII范圍，能在一定程度上緩解流動性過剩局面，減緩人民幣升值壓力。但是，QDII產品的推出，對于國內股市資金分流作用有限，更多的是一種長期參與國際金融市場競爭的作用。 

一位基金公司研究總監也表示，基金、券商QDII總體對A股市場影響不大，但對香港市場卻起到很大的提振作用?！澳壳案酃沙山涣恳延汕捌诘?00億港元左右，猛增至突破1000億港元，特別是與內地經濟相關的公司股票表現強勁?！?nbsp;

國信證券湯小生則認為，QDII試行管理辦法的出臺，可視作管理層市場化調控股市的步驟之一。估值壓力和資金分流預期，將對A股市場構成利空。與H股等周邊市場相比，A股市場明顯存在估值壓力，QDII的全面推行將帶來較大的心理壓力。尤其是在大幅提高證券交易印花稅之后，H股市場不僅是估值洼地，而且也成了交易成本洼地，其對于A股市場的資金分流預期較為強烈，而且事實上已經吸引了A股市場的部分資金，此舉將使H股市場成為直接受益者。 

但湯小生表示，由于經濟景氣帶動企業效益提高，許多行業和板塊中報業績超預期增長值得期待。4000點以上市場的估值壓力，更多的是靜態壓力。在中報公布后，市場對于動態估值水平將有新的評定?！拔覀冾A計公司業績增長將化解當前的靜態估值壓力，市場上升趨勢不會改變?！睖∩f。  （趙彤剛  來源中國證券報） 

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