QDII初期分流A股資金作用有限(1)

經濟觀察網訊    繼銀行系QDII日前獲準出海后，基金、券商系QDII也緊隨其后放行。業內人士指出，基金、券商系QDII業務實行初期規模不會太大，對A股市場資金分流作用有限。 

證監會頒布的試行辦法規定，券商開展QDII業務的資格是凈資本不少于8億元人民幣，凈資本與凈資產比例不低于70%，經營集合資產管理計劃業務達1年以上。據中金公司研究人士分析，目前全國108家證券公司中符合QDII業務資格的，有廣發、光大、中信、中金等9家創新類證券公司。 

其中，中信證券和光大證券各項指標都達到要求，而且在香港也擁有分支機構。而宏源證券和海通證券雖然也是創新類證券公司，但是在集合資產管理業務開展時間和管理資產規模方面，暫時無法達到要求。 

另外，根據規定，申請QDII業務的基金公司要求凈資產不少于2億元人民幣，經營基金管理業務達2年以上，在最近一個季度末資產管理規模不少于200億元人民幣或等值外匯資產。根據此要求，目前國內57家基金公司中有華安、南方等近20家基金公司符合申請QDII業務資格要求。而2006年11月，華安基金即成立了國內首只QDII基金華安國際配置。目前南方基金也正在與美國梅隆集團合作推出QDII基金。 

“金融創新利好券商和基金公司，這有利于他們拓寬盈利渠道?！眹抛C券上海研究部總經理湯小生表示。他認為，QDII無論是以基金發行還是集合理財方式進行，均會給基金和券商業務發展帶來新的機遇，而且理財業務帶來的利潤屬低風險收益，可以獲得較高的估值。 

“根據規定，基金、券商QDII業務要由國內托管行托管，但目前國內銀行尚未建立起全球托管體系，這限制了基金、券商大規模開展QDII業務?！币患乙幠］^大的基金公司高管表示。他認為，最初可行的模式是先與國際投行合作，共同開展托管業務，這也是國際投行熱衷于中國推出QDII業務的原因之一。 

中金公司的一份研究報告也認為，推出QDII初期對國內市場影響有限。這是因為國內券商、基金公司如果開展此項業務，應該主要集中于香港市場，因為多數證券、基金公司對海外市場了解有限。但是在目前國內A股市場火爆異常的情況下，多數投資者獲利豐厚，導致國內投資者缺乏投資海外市場的動力。

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