老鼠倉會否毀了A股牛市(1)

經濟觀察網訊 牛市的“千里之堤”，正在遭受“蟻穴”的損毀。這個“蟻穴”，就是日益引起市場各方高度關注的基金經理“老鼠倉”。

“老鼠倉”是什么？不就是在基金投資某只股票前，基金經理先用自己的資金低位或同步買入，等拉高股票到相當高度后，再優先賣出自己的股票以獲取暴利嗎？不錯，一如某基金公司總經理所言，“像這樣的情況，臺灣地區有，海外也一直都有”。人家能有，我們的基金經理為什么不能有？

似乎算不上什么了不起的大事。不就是基金經理依靠自己的權力謀點私利嗎？“老鼠倉”再大，能比得了公募基金幾十億甚至上百億的投資規模，又能侵蝕公募基金投資者多大利益？區區“老鼠倉”，能把牛市怎樣？

在牛市財富效應不斷放大、各路資金蜂擁入市、牛市繁榮掩蓋一切矛盾和問題時，如果有人堅持認為基金經理“老鼠倉”，會如“一粒老鼠屎壞了一鍋粥”一樣，毀壞了牛市，很多投資者一定會不以為然，甚至嗤之以鼻，認為這是危言聳聽。那么，基金經理“老鼠倉”到底會不會對牛市產生影響？

先不說基金經理攜帶“老鼠倉”是違法的，因為《證券法》明令禁止包括基金公司在內的證券從業人員買賣股票；也不說大多數基金公司規定，基金經理在取得任職資格時，須填寫直系親屬、直系親屬子女的身份證號和股東代碼，且不允許買賣股票，而這些規定根本難不倒基金經理?；鸾浝怼袄鲜髠}”愈演愈烈，已成基金業公開的秘密，其對基金投資者信心、對基金業和牛市的傷害，就值得高度警惕。

支撐當前牛市的，除了來路不明的各路游資外，就是規模龐大、對市場影響舉足輕重的公募基金。公募基金規模的迅速膨脹，得益于牛市財富效應下大眾儲蓄盲目而瘋狂的“搬家”。一只新基金，一日募集幾百億資金已成常態?；饦I正在這種樂觀得令人暈眩的規模膨脹速度中，開始了內部監管松弛、滯后和疏漏的危險之旅。

基金業本質上是個靠天吃飯的行業。誰都明白這樣一根鏈條對基金業自身發展、對此輪牛市未來的意義：牛市財富效應下的基金豐厚回報——大眾儲蓄搬家、購買基金——基金規模膨脹——基金資金入市——牛市繼續走?！鹄^續回報豐厚。顯然，基金回報率，是維系這根鏈條的關鍵?；貓舐矢?，儲蓄流入基金的熱情就高、速度就快，這根鏈條就牢固，牛市的游戲就能繼續玩下去；反之，鏈條隨時會斷裂，牛市也隨時會出現轉折。