王立新：市場進入高估值時代

經濟觀察網訊   在4月14日進行的“2007金?；鹜顿Y論壇暨第四屆中國基金業金牛獎頒獎典禮”上，銀華基金公司總經理王立新表示，資金的迅速流入導致股票都進行了重估，市場已經進入了高估值時代。

王立新認為，2005年秋天以來的A股在經歷了價值重挫，進一步在一線、二線三線的股票以及成長股票的重估，目前股價無論與歷史相比還是與其他市場相比，股價所引發的增長率和風險溢價都是股價比較昂貴的結論，市場已經進入一個高估值的時代。

但牛市并不會因此而結束，因為資金基本面趨勢沒有變化，資金過剩的局面沒有改變。

王立新預測，在高估值狀態下，市場回報率預期將下調，無論是補息回報還是怎樣，估值偏高都很難獲得回報；波動性加大，股價波動幅度會大幅度的上升，對投資人的心理考驗會加強；股價驅動重新讓位盈利增長，理性投資者會重新回歸到對企業未來盈利增長，預期尋求股價的驅動力；市場情緒對股價的影響大大增強。

王立新認為，在這種局面下，機構投資者盈利難度將會提高，而且勢必會迎合環境變化，調整選股方向，市場將回歸對主流成長的偏好，回歸基本面。

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