基金掌門孫杰即將離任未來預測

經濟觀察網訊記者孫健芳袁朝暉 據悉，證監會基金監管部主任孫杰即將離開證監會去香港一家金融機構任職。

孫杰自2003年初擔任中國證監會基金部主任，其主政的4年是國內基金業發展最快的時期，所以無論其去職與否，他都是國內基金業歷史上不可忘卻的符號性人物。
離職赴港

“孫杰離開證監會的消息在2006年底就已傳出，一開始不明白他最近為什么讓總結QFII幾年來的運作情況，現在看來與他的離開有關?！鄙虾Ｒ患一鸸救耸空f。

來自金融業和證監會內部消息都表明，孫杰到香港任職已基本確定，但對于他未來任職單位和所任的職務卻有不同版本。

第一種版本是去香港證券和期貨事務監察委員會(香港證監會)，負責監管香港的證券期貨市場的運作。香港證監會是獨立于政府公務員架構外的法定組織。

第二種版本是香港交易及結算所有限公司（港交所）?！八赡苋卧瓉砝钋嘣穆殑??！睒I內人士說，李青原在擔任中國證監會戰略和規劃委主任之前曾經擔任香港證券交易所創業板小組成員。港交所屬于控股公司，全資擁有香港聯合交易所有限公司、香港期貨交易所有限公司和香港中央結算有限公司三家附屬公司，其主要業務是擁有及經營股票交易和期貨以及與其有關的結算業務。

香港證監會和港交所都屬于中國實行“一國兩制”情況下在香港本地獨立運作的金融機構，與內地金融機構之間沒有行政級別的關系。

第三種版本是住中國證監會駐香港證管辦負責人，即未來中國證監會在香港設置一個機構，主要負責兩地金融機構的協調工作。

不管孫杰將來到香港擔任哪種職務，在香港金融機構人士看來，職責都主要是負責內地和香港兩地金融事務的聯絡、銜接和協調，這類職務對兩地金融市場發展都十分重要，比如未來紅籌股回歸國內市場問題、將來A+H股聯動問題，以及三地交易所的聯席監管等問題，這些問題都會涉及兩地金融市場的協調。

據證監會內部人士透露，孫杰的任職至少還需要等待2-3個月時間，在3月18日，當記者就孫杰到香港任職問題咨詢他時，他回答任職最終結果還在等待上面決定。
主政4年

孫杰自2003年初擔任中國證監會基金監管部主任，自他任職以來中國基金業取得巨大發展。

孫杰任職之前，中國證監會基金監管部有兩任主任，第一任主任金穎，她在1998年到2001年初任職，金穎任職期間國內基金業處于啟蒙階段。1997年11月《證券投資基金管理暫行規定》正式頒布，1998年，國內第一批5家基金公司誕生。

2000年，“基金黑幕”爆發，金穎被調任中國證券登記結算有限責任公司董事長兼經理，2001年初，證監會原市場監管部主任張景華調任基金部主任。

2001年下半年股票市場開始走低，基金市場連帶發展緩慢，全年僅4家基金公司成立，2001上半年沒有發行一只新基金。

張景華任職沒多久，基金業發生了“違規申購深高速(7.94,0.09,1.15%)事件”，即47只基金認購深圳高速增發A股的金額遠遠超過了基金的資產規模，2002年5月左右張景華赴國外學習，基金監管部副主任祁斌主持工作.

至此，基金業開始高速發展。2002年上半年基金業規模首次超過了1000億份，同時開放式基金迅速壯大，2002年首發規模達到565億份，年底基金資產規模達到1186億。

2003年初，孫杰擔任基金部主任，此時股票市場處于劇烈變革的中心，基金業借機超常規發展。2003年新設和批籌的基金公司達到28家，超過以前任何一個年度；2003年9月開放式基金首發規模突破1000億份，年底基金總資產達到1716億，增長速度達到45%，股票型基金占市場流通市值比例達到12.05%。

2004年，A股市場處于從熊轉牛的過渡期，市場預期增強，當年股票型基金發行的升溫，全年共有50只開放式基金成立，年底基金總資產額達到3246億人民幣；與此同時，基金業還向多元化方向發展，貨幣基金、保本基金、交易所交易基金(ETFs)和上市開放式基金(LOFs)依次推出，基金總規模增長率達到89%。

2005年，國內共有216只基金，資產凈值總額4691億，總規模增長率達到44%，經過7年多累積，國內基民總數達到648.7萬人。

2006年，基金業交出了自開放式基金發展以來最優秀的答卷，當年各類型的股票型基金平均收益率都在120%左右；投資基金真正走入了百姓生活，2006年新增基民數達到778.6萬人，年底基民總數達到1427.3萬人；基金業總規模達到8565億元，比2005年增加了80%；基金所持有的股票已經占到市場流通市值的19%；除此之外，當年基金業還取得很多創新，首例封轉開基金試點成功，首只QDII基金——華安國際配置基金正式成立。

8年間，中國基金業從無到有，并成為國內市場上發展最快的金融行業，而孫杰主政期4年是國內基金業發展最快的4年，所以不管孫杰留任或去職，他都是國內基金業歷史上不可忘卻的符號性人物。

　　力推QFII和QDII業務

2006年底，在深圳召開的基金業年會上，國內外投資者對孫杰的表現留下了深刻的印象，當有境外嘉賓在問他相關話題時，孫杰直接在臺上用英語做了回答。

孫杰表面上看起來溫和，但不影響他的國際眼光和開拓力，他在證監會任職期間極力推動了國內QFII(Qualified foreign institutional investor合格的境外機構投資者)和QDII(Qualified domestic institutional investor 合格的境內機構投資者)業務的發展。

2002年11月5日，經國務院批準，中國證監會和中國人民銀行共同頒布《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，并于12月1日開始實施QFII試點，引入QFII投資于我國資本市場標志著中國資本項目對外開放邁出了新的步伐。

截至目前，證監會已批準52家海外機構QFII資格，其中有49家QFII機構總計獲批99.95億美元投資額度，幾乎達到此前設定的QFII總投資額度100億美元上限。

對于孫杰的作為，QFII們都給予了高度評價，他們異口同聲地說：“通過推動QFII，使得中國資本市場改變了過去單一的投資主體，帶來了市場投資的多元化，所以孫先生功不可沒?！?/P>

在QFII們看來，QFII試點從諸多方面推動了境內市場的發育和制度完善，并且為市場擴大開放并監控跨境資本流動積累了寶貴經驗，QFII堅持以基本面為主的投資理念，持續買入并長期持有優質上市公司股票，對市場產生了較強的示范效應，引導了市場的價值投資理念。而且，隨著中國市場逐步放開對QFII投資的限制，已經使境外金融界及投資者開始關注中國的經濟發展情況及宏微觀經濟形勢，加深了中國改革開放政策的了解。

讓孫杰得到安慰的是，他致力推動的QFII業務在股權分置改革發揮了正面的作用。股權分置改革以來， QFII積極投資于股改公司，一方面是對于這些公司投資價值的肯定，引導更多資金投向績優大盤股；另一方面，也推動了上市公司改進公司治理。同時，QFII發揮了境內機構難以替代的作用，從諸多方面推動了境內市場的制度完善和產品創新，并對國內市場中介機構在管理方法、內控機制、經營服務意識等方面的提高起到了積極的作用。

2006年QDII業務方面也邁出重要的一步，其標志就是國內首只QDII基金正式成立。

或許，正是因為孫杰在QFII和QDII業務中的巨大貢獻和期間表現出的國際視野和國際協調力，才讓監管層選擇他去香港擔任協調人之一。

　　未來的中國基金業

如果孫杰離開，未來誰將擔任基金部主任，這是每個基金從業人員都十分關注的問題。

證監會基金監管部于1998年9月正式成立，第一任主任金穎擔任過交易部和發行部主任，第二任主任張景華是原市場監管部主任，第三任主任孫杰是原國際部主任。

“從這點看，證監會基金部主任還沒有自產的，全是外銷的，” 北京一家基金公司總經理猜測，“不過這次也可能內銷?！?/P>

不管孫杰的去留與否，國內基金良性發展已成定局，從1998年封閉基金誕生，2001年開放基金發展，2002年指數基金出場，2003年的貨幣基金新生，2004年的保本基金大躍進，2005年的LOF和ETF問世，2006年的QDII試點，中國基金業的創新步伐從未停止。

同時，基金銷售網絡拓展迅速，各類基金銷售渠道得到發展，同時證監會基金監管框架初步建立，基金銷售監管處成立，各種法律法規逐步完善，初步形成了多層次的基金銷售和監管體系。

在法規上，目前國內基金法規已經形成以《證券投資基金法》為核心的一整套基金法規體系，建成了以證監會為監管和協調中心、以派出機構和證券交易所為一線監管、以基金業協會為自律監督、以托管機構為制衡的基金監管體系。

有了良好的基礎，基金業對于未來更加樂觀，在2006年底，中國銀河證券基金研究中心主任杜書明博士給出未來中國基金業的十大預言，其中有：中國基金公司的業務范圍有望被放寬；基金業的進入門檻逐步降低；基金公司之間并購活動將相對活躍；基金銷售渠道多元化，以及基金銷售規模超過一萬億等。

而華夏基金副總張后奇認為中國基金業發展會快于預期，“因為預言里面有超過一萬億，基金現在12000億，現在預言基金業有5萬億、10萬億還差不多?！?/P>

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