阻擊

與10月熱錢加速流入“節拍”高度吻合的是，從9月30日起A股開始進入今年以來最大幅度的拉升，滬指從9月30日的2599點漲至11月8日3159點，一個半月時間漲幅高達21%。但調控政策也緊跟而來，11月5日，央行行長周小川提出“池子論”。此后不久央行便兩次宣布上調存款準備金率0.5個百分點。此外，外管局于11月9日出臺 《關于加強外匯業務管理有關問題的通知》，又于15日和住建部聯合下發 《關于進一步規范境外機構和個人購房的通知》分別從結匯嚴規和限制外資購房來打擊熱錢炒房。

這一系列措施的作用開始顯現，股市在3159點高點調頭向下，最低跌破2800點，陷入震蕩格局。對于熱錢在商品領域游走瘋拉價格，國務院出臺了一系列價格干預措施，各種商品瘋狂的價格逐漸回落。

對于應對加息預期下熱錢涌入有可能上調外匯存款準備金率，一位央行人士稱“目前還處于討論中”。日前，國務院發展研究中心金融所所長、央行貨幣政策委員夏斌稱，中國可以考慮對現貨市場外匯交易進行征稅。

轉戰樓市？

股市回落陷震蕩格局，商品、期貨市場價回落，快速流動的熱錢下一個目標可能會流向樓市。

黎友煥認為，由于各種緊急應對措施，現在資本市場已經沒有泡沫化了，目前國內股市、商品市場打壓力度很大，我們揣摸會流向房市，盡管房市打壓厲害，但沒有商品市場厲害。

某商業銀行外匯管理人員也認為，雖然很難分辨出哪一筆是熱錢，不過投房地產還是一個方向，要不然也不會出限制外資購房的通知。

商務部的數據顯示，11月共114家外資房地產公司向商務部外資司報備成立新公司，增資或以并購方式進入中國，該數量是10月的2.71倍，其中很大一部分的外資房地產公司把項目公司設在了中國二、三線城市。

中國房產信息集團（CRIC）研究中心總經理陳嘯天認為，“由于目前絕大多數城市并沒有限購，這些資金會向其他二、三線城市流動，向有概念性的、產業技術很好的、購買力很強的、全國排名靠前的城市流動?！睂τ诹飨驑鞘?，陳嘯天認為在于兩個“核心問題”沒有解決，一是房地產系統內部原因，主要城市供應跟不上，特別是城市中心區供應跟不上，價格高端決定低點，房價難以撼動下調；二是系統外部原因，國內外的流動性大，國內資金和國外熱錢無處可去。