沖擊流動資金貸款

不過對于長于公司貸款業務的銀行家而言，短期商業票據的出臺可能是個壞消息。

理論上講，短期商業票據的利息相比同期限的銀行貸款利率要低2%-3%，即便加上發行費用在內也遠低于銀行貸款，因此對于商業銀行給大企業發行的流動資金貸款會帶來巨大的沖擊。

一位商業銀行投行部人士告訴記者，這是大勢所趨。除了上述利率上的差異之外，短期商業票據還擁有發行程序簡便、靈活的特點。由于發行人可以直接面向機構投資者，并根據市場的需要和自己對資金的需要來設計商業票據的期限、利率等，因此如果未來大規模推廣，大量機構都會拋棄銀行貸款，而選擇短期商業票據。

“在幾年前，短期融資券推出之后，對商業銀行一年期的貸款產生的沖擊令人記憶猶新，到目前為止，短期融資券大約替代了約2萬億的銀行貸款，目前未到期余額6000多億。不過反過來想，大量企業也因此而受惠，享受到更加低利息的資金?！彼f。

工商銀行一位人士告訴記者，美國金融市場在商業票據出現之后，美國商業銀行同樣也遇到了優質客戶大量流失的難題。不過，為了不失去優質客戶，美國商業銀行改變了傳統的以銀行貸款為主的服務方式，將貸款承諾或者貸款額度與商業銀行票據的發行結合起來。

商業銀行貸款的運用在于它能夠使發行人在商業票據發行的過程中隨時動用銀行的貸款來支持票據的發行。一方面提高票據的信用等級，降低發行費用；另一方面在市場條件發生意想不到的變化、企業難以完成商業票據的發行計劃或者票據難以滾動發行時，可通過銀行的貸款支持來籌集所需要的短期資金。

此外，由于商業票據的期限短、信用好，多數投資者以持有到期為目的，因此，其二級市場并不十分活躍。對于那些財務狀況不好、不能獲得高評級的中小企業，他們一般是以支付更高的利息為代價從銀行獲得貸款。這也就逼迫商業銀行信貸部門逐步把注意力轉向中小企業。

“對于國內商業銀行而言，沖擊肯定會有，而轉型也是勢在必行的。隨著利率市場化的深入，國內銀行從長遠發展來看也需要從依靠吃利差逐步轉型到貸款與中間業務并重的利潤結構。從長遠利益來看，短期商業票據的推出有利于商業銀行改變現有的運作模式，提高市場化運作水平?！彼f。