匯金債承銷商人士告訴本報，無論是7年期的還是20年期的，銀行都占據全部認購額的9成左右。一些沒有認購匯金債的保險公司等機構人士表示:“這是銀行自己的事，我們不趟這趟渾水?！?

沒有經營性收入的匯金通過銀行間債市發債融資，并將募集資金用于對銀行的股權投資，未來再用旗下銀行的分紅來償還債券本息。分析人士認為，這其實是整個銀行體系集體將其負債轉到了資本中，而匯金債的利率就是這一財務處理的成本。

匯金債在債券市場中仍具有創新意義，其市場化的操作手段也被認可。不過，未來銀行能否創造更多的收益依然是 “匯金發債——銀行買債——匯金用銀行分紅還債”這一循環是否能良性持續的關鍵所在。

匯金“空手道”

首期匯金債7年和20年期品種中標利率分別為3.16%和4.05%，招標倍率分別為3.47倍和2.71倍。

中信證券人士表示，市場比較認同匯金債的定價，“與國開債等相比，收益率低5個基點，但這樣的定價并不令人吃驚，大家還是可以接受。匯金債的發行還是比較市場化，不像過去有的債比市場低幾十個基點，人為操作痕跡明顯?！?

中信證券在第一期承銷團中以70億-80億元的承銷量排名第二。第一名不到100億元。加上追加超額認購的規模，首期匯金債發行約500億元。

市場人士認為，由于國有大行此次踴躍申購，出手力度空前，將利率壓得很低。銀行占據全部認購額的9成以上，一方面，中長期債券以及央票一直為市場剛性需求；另一方面，匯金的四大行股東背景，市場更傾向于把其看作政府機構。

上海一家基金公司債券型基金經理稱：“這是整個銀行體系進行的一個財務處理，實際上是他們跟自己做交易，對于我們來說利率不高無利可圖，也沒有必要去趟這趟渾水?！睋袖N商人士透露，很少有基金公司參與認購匯金債。