市場化力量

農行副行長潘功勝在6月19日在總行舉行的反路演中表示，希望價格既能投資者滿意也能農行滿意，以期達到共贏。不過，農行董事長項俊波在一些場合表達過低于2.8的價格就不必報價。

一位大型基金公司高管稱：“我們把這一說法理解為農行很好，很值錢，而不是命令基金公司必須要買，因此基本上我們也沒有將這個價格作為參考標桿?！币虼诉@家基金公司運用階梯式報價的方式進行了農行的網下初步詢價，其中包括了2.8元以下的價格。

而一些擁有農行的專戶、年金等業務的基金公司在經歷了兩難和溝通之后，也選擇了以“理性”的價格參與詢價?！拔覀兊膱髢r也不會低得離譜，我們也探尋共贏的結果，即便是一種所謂的利益交換，也是市場化的交換”。上述基金公司高管說，“投資農行是一個配置的需求，我們并不指望它在一年內產生明顯的收益，它能否產生收益也要看整個市場的情況，我們看到二三年內?！?

不過，總的來說，基金報價相對較低，保險和財務公司主動投資的意愿比基金要強一些，對他們來說投資還有流動性的需求。

若把戰略投資者和網下申購都算在內，中國人壽為此次農行A股IPO認購數量最多的投資者，其內部人士表示網下詢價時報價極為接近最終的價格區間。該人士表示：“事前有過溝通，但價格方面并沒有提前安排，完全是市場詢出的價，是我們根據對農行基本面的判斷，理性報價。保險機構從絕對收益角度考慮，一般不會冒險報高價?！?

農行此次IPO發行采用向戰略投資者定向配售、網下向詢價對象詢價配售與網上資金申購發行相結合的方式進行。其中，戰略配售約占A股綠鞋全額行使后發行規模的40%，回撥機制啟動前，網下發行約占A股綠鞋全額行使后發行規模的18.8%；其余部分向網上發行。

不少央企既作為農行的A股戰略投資者，又以財務公司為主體進行了網下詢價和申購，這些央企和中國人壽一樣一般報價比較接近最終定價區間。但一些離核心信息比較遠的小資金容易受到承銷商和市場傳言的影響。

“大盤股詢價不會偏差太大，如果報價太高的話，按照現在的發行機制是需要全盤認購的，所以，倘若讓基金、保險機構拿100億元認購發行價3元的農行，沒有人敢這樣做，不可能只是為了給農行面子，市場還不至于如此無效?！碧┛蒂Y產管理公司相關負責人表示。

某央企財務公司一位投資經理表示：“確實有各種關系來說服央企高管為農行上市托市的，還有農行希望央企多以集團公司名義而非財務公司入股。但肯定沒有國資委來干涉央企投資自主權，不用 ‘紅頭文件’了，連口頭上我也沒聽說，這樣的話會鬧國際笑話的?！?

他表示，目前對于央企財務公司來說，投資收益要求越來越高，但農行比較特殊，可以作為中長期投資品來投資。

另據一位央企中層透露，此次農行IPO向戰略投資者定向配售部分的參與公司數量將是創紀錄的，包括了國內多家大型央企。這一部分約占A股綠鞋全額行使后發行規模的40%。