經濟觀察網 記者 袁朝暉 “中國信貸控制不能持續過長時間”野村證券大中華區首席經濟學家孫明春表示，“否則的話，企業或將很快出現運營資本不足的問題?！?

他分析說，自2003年以來，中國新增銀行貸款中平均有68%都屬于中長期貸款。但在信貸緊縮時期（2004年，2007-2008年，和2010年），由于短期貸款被擠出，這一比率激升至遠超過100%的水平。 這是因為中長期貸款需求具有剛性，如果不能為在建項目提供額外資金的話，可能會帶來不必要的不良貸款。

但短期貸款不能無限度地被擠出，因為不斷擴大的投資和生產基數要求更多的運營資本。 由于決策者緊縮信貸（將2010年貸款額度上限設在7.5萬億元）而沒有收緊固定資產投資，今年到目前為止中長期貸款占比仍遠高于歷史平均水平。 

“如果這一比率高位運行的時間過長，實體經濟，特別是私人和制造業部門將開始感受到非常緊縮的信貸狀況的影響?！睂O明春強調。