吃息差的日子越來越難 銀行業自發二次轉型(1)

經濟觀察報 記者 程志云 銀行股似乎又重新成為了機構們的寵兒。

10月26日，銀行類指數又回到了5647點，漲幅已經超過了20%。兩個月之前的8月3日，銀行類指數從6286的高點一路跌到8月31日的4573點，跌幅超過25%。

也就是在這幾個月里，商業銀行的經營也出現了變化。根據中金公司最新的報告，上市銀行前3季度同比增速由-3%轉變為2%。

上市銀行似乎是走過了最艱難的時期。但是，另一個局面卻是銀行家和他們的監管者似乎沒有這么樂觀。

信貸狂潮之下，資本補充壓力和利率市場化對商業銀行主要依靠吃存貸差的盈利模式提出了挑戰。

最危險的時刻過了？

2009年中報，上市銀行凈利潤同比減少3.08%。很多此前看起來業績優秀的銀行，例如招行、興業或者寧波銀行業績都不算理想。

像招商銀行，今年上半年實現凈利潤82.62億元，同比下降37.6%，每股收益0.56元，低于投資者預期。

聯合證券的分析師吳松凱則點明，2009年銀行中報利潤下降的主要原因是息差大幅收窄、費用增長和撥備增加。

“息差貢獻了-50%的業績增長。這說明息差的壓力遠超想象，并非規模提速可以彌補。受到影響較大的是股份制銀行，對業績的負面影響甚至高達66%?！碧窖笞C券一位分析師告訴記者。

與此同時，對銀行資產質量的擔憂開始出現。

標準普爾發表報告稱，中國信貸規模2009年上半年的快速增長可能增加銀行系統承受的壓力；并預計今年中國的資產質量可能惡化，同時信貸風險將增加。

銀行股也在一個月內應聲下跌25%以上。然而，進入9月份以后，銀行股卻開始了反轉，另一種聲音出現。

對于此前的大跌，基金們解釋，市場過分擔心了貸款質量。一旦預期扭轉，息差底部帶來利潤增長加上估值底部就帶來了投資機會。

9月初，機構開始預測寬松的貨幣政策將會退出，銀行的息差收入也將會隨之擴大。

息差回升的消息，很快在銀行三季報中得到了體現。根據中金報告，與中報相比，受益于規模增長、凈息差見底反彈、資產質量持續改善等因素，上市銀行同比增速由下降3%轉變為正增長2%。

2009年10月29日，中國銀監會發布統計數據指出，截至2009年9月末，我國境內商業銀行不良貸款余額5045.1億元，比年初減少558.0億元；不良貸款率1.66%，比年初下降0.76個百分點。

利差增加、銀行業績回升的確讓人松了口氣，但在銀行家看來，銀行業面臨的挑戰并不因此而減少。

“資本充足、信貸風險和利率市場化的威脅依然存在，金融危機只是提前將問題擺到桌面上，所以不能掉以輕心?！北本┿y行副行長趙瑞安表示。

轉型

根據統計顯示，僅今年上半年，包括中期票據、短期融資券和企業債在內的非金融企業債已經發行了7518.3億元，大大超過了此前的預期。7月份，非金融企業債新增規模更是快速飆升到1萬億。

債市的快速擴容給銀行信貸帶來了不小的麻煩。以短期融資券而言，一個2A級別的企業發行短期融資券一年期利率也就3%上下浮動100個基點左右。而這個公司如果通過銀行貸款，不僅要通過復雜的審貸程序，而且貸款利率也要高出很多。銀行靠吃利差過日子的情況也越來越難以為繼。

這種轉型實際上已經悄然開始了。

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