寧波銀行增發50億補資本金 4季信貸增風險

經濟觀察網 記者 廖穎 近日寧波銀行發布公告稱，公司擬對華僑銀行、雅戈爾等5家主要股東定向增發不超過4.5億股，融資約50億元，全部用于補充核心資本。 

寧波銀行此次擬增發價格為11.63元，較目前股價折價幅度僅約15％，且鎖定三年，使公司具有較好的價值安全邊界，公告中稱預計融資后公司2010年核心資本充足率回升至12％以上。 

目前銀行資本充足率已經引起各方重視，各大銀行也紛紛通過次級債、增發等方式提高資本充足率。從數據來看，今年上半年末寧波銀行資本充足率和核心資本充足率分別為12.84％和11.56％，在上市銀行處于較高水平，但低于同是城商行的北京銀行和南京銀行。 

按照公司發布的中長期資本規劃，寧波銀行希望未來三年確保核心資本充足率維持在9％以上，資本充足率達到12％以上。補充資本金的方式包括增發、配股等股權融資方式，以及發行次級債、混合資本債、可轉換債券等債權類融資方式。 

此外，公開數據顯示，隨著隨著出口環境的轉暖及新分行的開設，寧波銀行二季度貸款環比增長了19.73％，上半年貸款同比增速為46.32％，二季度貸款增速明顯快于其他商業銀行。預計全年信貸同比增速約45％，新增貸款約220億元。隨著資本充足率的上升，2010年公司有望實現新增貸款規模240億元以上，使信貸增速達到33％。 

2008年 3季度寧波銀行收入和利潤增速為上市銀行的最快水平之一。寧波銀行 1-3季度利潤增長 77%， 保持在較高水平。 較為難得的是 3季度營業收入環比增長 10%，其中息差收入增長 10%，手續費持續高增長 57%，均為上市銀行較高水平。不過由于撥備支出的增長，凈利潤僅增長 1%。  

寧波銀行資產規模的高增長得益于存款和銀行拆入的高增長。2008年 3季度寧波銀行盈利資產同比增長 34%，環比增長 14%。一方面是因為存款環比增加 12%；另一方面是拆入資金環比增長 31%。3 季度的高速盈利規模增長是寧波銀行 3 季度增長的主要驅動因素。   

貸款定價能力使寧波銀行息差水平保持穩定。3 季度寧波銀行的存款定期化水平相對較小，而中小企業為主的客戶結構，使寧波銀行貸款議價能力一直保持在較高水平，貸款利率上浮水平在 3季度有所上升，這些因素使得其息差在 3季度基本持平。同時，公司手續費收入保持較快增長，公允價值出現了較大損失。寧波銀行 3 季度手續費收入保持了較快的增長，其中匯率套保相關業務的快速增長。 

值得關注的是，3季度寧波銀行公允價值出現了較大的虧損，這與套保業務帶來的外匯敞口有著密不可分的關系。 公司因此資產質量下滑明顯，撥備支出快速上升。9 月末寧波銀行不良率為 0.64%，較 6 月末進一步上升 24個基點，較多的貸款向下遷徙到次級類，未來的時間類有進一步向下遷徙的可能。 

與此相適合撥備覆蓋率從 323%快速下降到了 200%。一直以來寧波銀行撥備/貸款總額比重較低，表面上較高的覆蓋率對于不良貸款的緩沖能力并不高。與不良貸款上升相適應3季度寧波銀行撥備支出比 2季度增加 70%，照此發展可以預見公司的不良率在第四季度還將有所上升，撥備支出還會有較快的增長，而覆蓋率進一步快速下降。雖然寧波銀行 3季度保持了很快的規模和利潤增速，但信貸風險上升也很快。 

寧波銀行 3季度規模的高增長和相對較高的貸款定價能力，使其凈利息收入保持了較快的增長。但資產質量下降的趨勢已經十分明顯，目前的撥備覆蓋率其實緩沖能力并不高，未來業績下行的風險較大。 

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