資產支持商業票據試點又陷停滯(1)

偃旗息鼓

早在2005年，央行派出四大國有商業銀行、國開行以及部分股份制銀行、中金、中信證券等進入ABCP的試點研究工作，尋找項目并設計方案。后因內外壓力，研究工作暫停。

今年3月，興業銀行、招商銀行、浦發銀行三家牽頭行又將各自ABCP方案及材料正式上報中國銀行間市場交易商協會 （以下簡稱交易商協會），ABCP業務指引也在修訂和完善中。

但半年后，這項銀行間債券市場推出的新型融資工具因法律障礙、技術層面問題在提交央行辦公會議討論時仍難獲突破，再次陷入停滯狀態，而這已是ABCP第二次重啟后的偃旗息鼓。

而在此之前，2009年2月25日，根據中國銀行間市場交易商協會要求，由興業銀行、招商銀行、浦發銀行三家牽頭，包含中金公司和中信證券組成了資產支持商業票據工作組，小組成員們啟動設計開發方案，并開始營銷客戶。

二十多天后，這支工作小組還邀請了交通銀行、中信銀行及一些中介評估機構和律師事務所再次開了研討會。

三家銀行各拿出各有特色的方案，供參會機構討論和點評。

為吸取2005年ABCP暫停的教訓，這次重啟，幾家銀行試點方案都強調了ABCP產品創新方案要使發行人、監管機構、投資人和主承銷商均能接受，傾向于結構簡單，以便于投資者定價和ABCP在市場上的推廣。

資產支持商業票據，是指具有法人資格的非金融企業 （以下簡稱企業）在銀行間債券市場發行的，由特定資產所產生的可預測現金流作為還款支持的，約定在一定期限內還本付息的債務融資工具。期限較短，在美國一般不超過270天。而目前各家機構的試點均對期限進行了改變，并對發行規模凈資產40%的限制有所突破。

有試點銀行建議將產品的名稱改為“資產支持票據”（ABN）（結構基本一致，ABN期限比ABCP長一些）。