7月貸款低增真相：流動性依然充裕(1)

經濟觀察報 記者 胡蓉萍 趙紅梅 7月驟降的新增信貸，或許沒有想象得那么悲觀。

3559億的新增貸款中，中長期貸款高達5396億，而此前一直被輿論詬病的票據，其存量則減少了1982億。

中金公司研究部總經理哈繼銘認為，貸款結構正在走向合理。高華證券發布研究報告分析，實體經濟對貸款的需求在上升。

盡管貸款增速回落，但流動性依然充裕。

票據融資的進退

8月11日央行公布的7月份貨幣信貸數據顯示，當月人民幣新增貸款僅有3559億元，低于此前月均萬億以上的增長。

不少股份制銀行甚至出現了負增長，本報獲得未經審計的同業數據，民生、華夏、中信和光大的7月人民幣貸款分別減少30億、86億、34億和71億；交通銀行減少了92億元，是五大行中唯一呈現負增長的一家。

工行7月新增人民幣貸款340億元，中長期貸款比上月增長734億元。該行相關業務部門人士透露：“行里根據控制規模的需要，利用壓縮票據控制總量，實現理性增長?！?

工行今年1月新增貸款2521億元人民幣，其中新增票據融資占當月新增貸款規模的53.6％，票據融資期限以6個月居多?？上攵?，7月的工行有千億左右票據到期騰出規模。

工行以壓縮票據騰出貸款規模的策略或許是整個銀行業控制和擴大貸款規模的主流策略。

央行調查統計司7月28日發布的一份報告中提到，票據融資置換為中長期貸款的空間較大。

今年1至6月份，當月新增票據融資分別為6239億元、4870億元、3691億元、1257億元、862億元、146億元，票據融資的占比從1月份的40%逐月下降到6月份的1%。上半年四大行新增票據分別為農行3000多億元，中行近2000億，工行1500億左右，建行不到1000億。

回過頭來看，彼時被媒體詬病為“信貸虛火”的票據融資此時卻開始顯現其作用，商業銀行在已經被票據撐大的貸款規模下，開始游刃有余、進退自如。

一位資深銀行業內人士表示：“銀行兩手準備，進則可以把票據賣掉騰出規模發貸款，退則大不了擠掉票據壓縮規模，不會有太大損失，反正票據的收益率很低?！?

事實上，監管層也確實對于過高信貸越來越擔憂，政策的微調也已悄然開始。

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