放貸與發債并舉 銀行資產膨脹隱憂(2)

各家上市銀行公布的年報中，去年已經出現了“關注類貸款”上升的情況，據統計，2008年四大銀行需要“關注類貸款”總計為人民幣76.9億美元，而2007年四大銀行此類貸款減少了人民幣2027.4億元。所謂“關注類貸款”就是銀行認為有潛在問題的貸款。 

最近，人民日報一篇文章就告誡中國銀行業要注意向國家基礎建設項目投入的巨額貸款的風險，對由各地方政府擔保的數十億美元債務的安全提出質疑。 

而專家們的擔憂更甚。中歐國際商學院教授許小年最近接受財經網采訪時呼吁，要警惕中國版的次貸危機。 

清華大學經濟管理學院副教授Patrick Chovanec更為悲觀，他在華爾街日報撰文稱，存在“過去10年來已獲得的改革成果前功盡棄”的危險，中國銀行業改革面臨倒退危險。 

上世紀90年代，銀行業不良資產率超過20%，很多銀行在技術上已經破產，后來國家剝離了數萬億元的不良資產，國家和私人機構投入數萬億元重整銀行資產，引入國外戰略投資，最終將四大銀行中的三家上市，烏雞終于變鳳凰，受到資本市場的寵愛。 

不過，大部分銀行仍不能完全自主決定放貸標準和規模，風險控制因此難上加難。 

在經濟復蘇、企業經營好轉的預期下，國內銀行業這種逆周期行為理論上可能最終會受益。這也是年初以來銀行股大漲的主要原因，不僅如此，各大主流機構仍然把銀行業列為下半年景氣最高的行業。 

不過，由于不良資產最終大量暴露往往滯后，投資者應格外小心這顆威力巨大的“定時炸彈”。 

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