評級調低至“拋售” 興業銀行“內困外擾”(1)

如今的興業銀行就面臨著這樣的困境。4月7日，瑞銀證券下調興業銀行評級至拋售，原因在于估值過高，未來經濟下行無法支撐如此高速的擴張。

事實上，興業銀行始自2005年表現突出的公司業務，同業部、投行、房貸等業務目前均出現下滑，進而在公司內部管理、人事等方面出現一系列擴張之后的隱患。

同業部衰落

興業銀行曾是股份制銀行的“后起之秀”，也正因如此，所以必須劍走偏鋒，其中，同業機構部就一直是興業銀行的倚重。

據悉，2007年到2008年間，興業銀行上海分行同業機構部的業務量在30億左右，對整個上海分行的利潤貢獻超過1/3。這一方面是同業機構部總經理馬大軍的突出能力，加強與銀行及信托公司的合作，借用信托的平臺，與國開行合作資產轉讓等業務，同時也因為整個經濟形勢向好，不少大型國有銀行希望騰挪出貸款額度，將部分貸款轉讓給興業，為其提供了大筆穩定的利潤來源。

不過，形勢在2008年發生了變化。國開行開始商業化轉型，依靠發債的資金來源遠遠無法支撐其在全國各地的大規模貸款，于是國開行一方面尋找可以收購的存款類金融機構，另一方面也幾乎暫停了由其牽頭的長期基礎設施建設貸款。也正因如此，興業銀行也成為了首先被殃及的“池魚”。

“興業做的國開行的后續貸款，加上國開行的一些轉讓類貸款很多，但2008年國開行這塊業務基本不做之后，興業受到了影響?！币患遗c興業銀行的往來金融機構人士表示。

2009年前三個月，上海分行的同業機構部的業務更是比往年大大減少。不僅國開行不再擔保一些長期基建類貸款，其他國有商業銀行由于缺乏好的項目，也都紛紛捂緊自己的優質資產，不再肯轉讓資產給興業銀行。

另外，由于銀行間資金泛濫，各家銀行幾乎都不需要同業存款，同業存款利率低至不到2%，也大大影響了上海分行同業機構部的利潤。

投行部震蕩

不僅是同業部，異軍突起的興業投行部也頻頻遭遇震蕩。

由于興業一直以彪悍風格著稱，所以在投行方面也多以較低的承銷費用來吸引客戶，只是因費用壓得過低，其包銷能力也受到質疑。

首先是2006年江蘇恒力化纖有限公司5.5億元人民幣短期融資券，興業銀行是主承銷商，但是當年由于受到“福禧債券”的影響，興業銀行要求公司臨時削減發行額度，興業銀行在銀行間市場的聲譽大大受損。

2008年11月的中鋁中期票據發行，興業銀行是主承銷商，但是卻最終沒有發行成功。其包銷能力更是因此遭受質疑。

“為此，興業銀行多次遭受銀監會批評，這主要是跟興業銀行過度競爭、壓低手續費，但自身包銷能力又跟不上有關?！币患夜煞葜沏y行投行部人士如是評價。

據悉，興業銀行投行部總部設在北京，整個部門30多人，是整個銀行的利潤中心，獨立核算，擴張十分迅速，規模超過招商銀行。

今年以來，興業銀行投行部也進入了人事震蕩期，總經理、副總全部更換，其中總經理吳懷坤來自興業證券，采用了券商投行模式。但這似乎并沒有扭轉投行部的局勢，目前的項目規模遠遠落后于招行、建行甚至不及北京銀行、上海銀行等中小銀行。

“這跟興業的內部管理體制也有關。因為興業各個部門，尤其是一些有特色的部門都被定義為利潤中心，比如投行、資金運營中心等部門都直接對總行負責，所以對員工的考核都是高獎金、高提成，這導致整個銀行的氛圍就是不惜一切擴大業務規模，經濟好的時候利潤會快速釋放，經濟差的時候問題自然就會暴露?！鄙虾ｃy監局一位官員表示。