三年期央票停發 央行下猛藥釋放流動性

經濟觀察網 記者 鄧美玲 繼一年期中央銀行票據停發之后，三年期央票發行也被叫停。

日前公布的《國務院辦公廳關于金融促進經濟發展的若干意見》（下稱《意見》）要求，“密切監測流動性總量及分布變化，適當調減公開市場操作力度，停發3年期央行票據，降低1年期和3個月期央行票據發行頻率”。

在寬松的貨幣政策下，央行的一系列公開操作已經顯示出向市場釋放流動性的態度。而在這樣的一種情況下，明年央票的發行數量也將大幅減少。

央行大力釋放流動性

在今年下半年，央行加快了釋放市場流動性的速度。

自7月起，3年期央票暫停發行。

從9月16日起，央行下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點，其他期限檔次貸款基準利率按照短期多調、長期少調的原則作相應調整；存款基準利率保持不變。

11月26日，中國人民銀行發布公告，稱將再次下調人民幣存貸款基準利率和金融機構存款準備金率。 從2008年11月27日起，下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。從2008年12月5日起，下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點。

自11月起，1年期和3個月期央票相繼由原來的每周發行改為隔周發行。

11月26日，中國人民銀行發布公告，稱將再次下調人民幣存貸款基準利率和金融機構存款準備金率。 從2008年11月27日起，下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。從2008年12月5日起，下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點。

自12月2日起，1年期央票暫停發行；目前僅3個月期央票還維持隔周發行的頻率，但發行量也已大幅下降。

分析人士稱，央行一系列的操作是希望推動商業銀行注入更多資金進入市場以提振國家經濟。在這樣的情況下，明年央票的的發生量也將大幅減少。而對于此次停發3年期央票，業內人士認為，象征意義大于實際意義，更多的是表明央行的一種態度。目前央行的公開市場操作中僅存3個月期央票，市場預計目前僅存的3個月期央票或也將停發。

近日，國務院下發了《國務院辦公廳關于金融促進經濟發展的若干意見》，其中明確規定：以創造適度寬松的貨幣信貸環境，以高于GDP增長與物價上漲之和約3至4個百分點的增長幅度作為2009年貨幣供應總量目標，爭取全年廣義貨幣供應量(M2)增長17%左右。而今年10月的M2僅增長15.02%，比2007年同期(18.47%)減少了3.45個百分點，比1～9月(15.29%)減少0.27個百分點，創下40個月以來的新低。

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