南京銀行上市評析(2)

1、債券投資突出，利率變動影響明顯
該行利潤構成的主要特點是投資收益較大，2006年投資收益占比50%。公司債券業務規模較大，資產負債管理期限匹配基礎較好，資金使用效率和頭寸運用較好；但是公司盈利水平受利率波動和的影響較大，市場風險管理任重道遠。值得注意的是，2006年度利率持續上升，導致該行債券收益率下降，債券投資收益主要靠規模擴張。

2、貸款業務盈利水平高，潛在風險值得關注
該行貸款業務盈利水平較好。其公司貸款資產業務業務以中小企業客戶為主，貸款收益率高于全國性商業銀行；受益于市場資金的充裕，加息沒有造成公司存款資金成本的大幅提升。公司存貸款利益收益達到4.60%。該行凈息差在國內同業中處于中上游水平，這與其資產負債結構和成本管理有一定關系。
但是該行2006 年末的撥備覆蓋率為107.2%，還需進一步提高；公司貸款的區域集中度和客戶集中度均較高，保證類貸款占比較高，潛在風險不容忽視。

3、成長空間巨大 業務布局有待優化
興業銀行、上海浦發上市后均加快了其規模擴張和區域拓展，即通過內生增長與兼并收購相結合的方式，實現了網點快速擴張和區域布局，這也是銀行規模效應和穩健發展的基礎。 該行分支機構相對其他銀行來講，無論是本土網點（如興業在福建），或者在江蘇的網點機構來看，都處于發展的初級階段。

在零售業務發展上，南京銀行雖有進步，但零售信貸多元化不足，儲蓄存款占比較少，零售業務對存款和利潤整體貢獻不高。該行在區域公司貸款方面有一定的競爭力，但在零售業務以及銀行卡業務方面經營特色和優勢都不明顯。由于缺乏更廣泛的網絡、超越區域性的客戶資源和創新的特色產品，該行零售業務和中間業務的競爭力比同業對手有相當差距。