央行再發千億定向票據 市場資金面將趨于緊張

經濟觀察網訊 央行10日向部分商業銀行發行了約1100億元票據，這是今年以來央行第二次面向商業銀行發行定向票據。由于本期央行票據的發行，本周公開市場凈回籠資金量達到了1330億元，創下7周以來的新高。

本期定向央票的期限為三年，利率為3.22%，比昨天在公開市場常規發行的三年期央行票據的利率要低6個基點。從利率水平上看，本期定向央行票據的發行對商業銀行具有一定的懲罰性質。

自去年以來，定向央行票據一直用來控制商業銀行信貸發行速度，而被發行的對象往往是信貸增長過快的商業銀行。因此，盡管4月份金融運行數據尚未有公布，但是相當多的業內人士認為，此次定向央行票據的發行肯定與4月份商業銀行信貸增速加快有關。從昨天市場上匯集的數據看，在約1100億元的發行量中，國有商業銀行的認購量最大，占了六成；股份制商業銀行則為三成左右。

值得注意的是，與今年首期定向央行票據相比，兩者面臨的環境非常相似：首先，都是在長假后，銀行體系資金相當寬裕，而且在發行定向央行票據之前，都上調過0.5個百分點的存款準備金率；其次，前一個月的銀行信貸增長速度較快，并且定向央行票據的發行時點都選擇在月度信貸數據公布之前。

今年首期定向央行票據發行時間是在3月9日，期限也為三年，發行量為1010億元，在此后公布的金融數據顯示，2月份人民幣貸款增長高達4138億元。在定向央行票據發行后的第九天，央行宣布同時上調存貸款利率。

因此，市場難免又會猜測，本期定向央行票據的發行，會否是新一輪宏觀調控的開始。對此業內人士認為，與存款準備金和定向央行票據發行相比，升息的決策程序可能更為復雜，不能簡單類比，還需視物價、外貿順差以及固定資產投資增速等其他多項重要經濟數據。

但是目前至少有一點是可以肯定的，由于上調存款準備金率和發行定向央行票據，市場的資金面將會趨于緊張。因為本周五是約1100億元定向央行票據的繳款日，而下周二又有逾1700億元資金因上調存款準備金率而被凍結，這意味著在短短三個交易日內銀行間市場將有接近3000億元的資金被抽離。(上海證券報 豐和)

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