張茵2億回購玖龍虧1.6億
玖龍紙業成立于1995年，是中國最大的包裝紙生產商。隨著公司在港上市，張茵也成為中國內地第一位女首富，身價一度高達770億元。
但經歷了港股大升與大跌之后，玖龍紙業的股價走勢也如經歷了一次過山車。2006年3月3日，玖龍以3.40港元/股價格發行，在2007年9月17日達到歷史高點26.75港元，而到了今年8月19日，該股價探底至3.93港元，已經逼近發行價。
此間，雖然玖龍紙業也對股價進行了積極的維護，但在二級市場未能得到積極回應。至8月26日，玖龍紙業報收4.20港元。
回購難護股價
玖龍和其董事長張茵先后進行了回購和增持，特別是張茵所持股份歷經幾次增持后，上升到驚人的72.08%。
今年3月19日，玖龍回購100萬股，每股介乎7.06~7.19元，涉資712.6萬元。這是公司首次回購股票。
回購的直接原因是3月17日玖龍股價暴跌。當日公司中期業績公布后，因市場對其利潤率下滑的擔心，股價跌去40.28%，收6.39港元。公司回購后，股價有所反彈，5月6日曾一度攀高至10.48港元。
回購是香港股市的常見行為。今年上半年，港股曾掀起回購潮，其中4月份回購金額達6.09億港元，但隨后因為港股進一步看低，回購熱情也明顯降低。
今年3月至7月末，玖龍和張茵一直未有大的收購股票動作。
統計這期間的增持，張茵共斥資22767.52萬港元買入1471.8萬股。如果以最新的股價計算，這些股價僅值6181.56萬港元，虧損1.66億元。
產能持續擴張
里昂證券認為，玖龍紙業有望在今年升至全球最大的包裝紙生產商，2011年市場占有率將達34%。
2007年下半年，玖龍紙業實現銷售額66.9億元，較2006年同期增長44.2%，凈利潤10.56億元人民幣，較上年同期的9.48億元增長11.4%。
業績增長來源于產能的提升，并且其產能在未來兩年還有大的增長。目前玖龍在現有的東莞、太倉基地基礎上，新建重慶、天津的廠房，形成四大生產基地。今年5月，玖龍紙業收購越南一家造紙廠60%股權，觸角伸向越南、老撾、柬埔寨等東盟市場。
擴張也造成人力成本上升，同時也未形成規模效應來降低原材料上漲的壓力，利潤率也由此下滑。
玖龍半年報顯示，其在2007年下半年的毛利率為23.6%，比同期略有下降。
國泰君安造紙印刷行業分析師王峰認為，目前由于各企業的紙種不同，所以因原材料上漲所受到的成本影響各有不同，但是從總的需求看，整個行業的前景是沒有問題的。
玖龍紙業在其公布的資料中透露，在過去以及今后幾年間，國內箱板紙銷量仍會保持迅速增長。
截至今年6月底，僅東莞和太倉兩個生產基地設計產能總計695萬噸。玖龍紙業預計，在重慶和天津的新基地建成后，公司2011年的產能將達到1800萬噸。這將確保其成為世界第一大包裝紙生產商。
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