銀行股業績增長明顯
買入·6.29元·民族證券
工商銀行2008年1-3月份實現凈利潤332.82億元，同比增長76.2%。期末總資產達到91413.87億元，同比增長5.3%；總負債為85704.56億元，同比增長5.3%。
由于生息資產規模擴大及利差擴大，一季度實現利息凈收入662.87億元，同比增長36.45%；手續費及傭金凈收入為120.57億元，同比增長86.4%，在營業收入中占比15.94%，比去年同期提高了4.18個百分點。
不良貸款余額為1066.94億元，比上年末減少50.80億元，不良貸款率為2.51%，比上年末下降0.23個百分點；撥備覆蓋率為110.72%，比上年末提高7.22個百分點。
預計2008年、2009年每股收益為0.35元、0.44元。
總市值：21,009.79億元
目標價：7.40元（2008年）
601939 建設銀行
增持·7.76元·光大證券
一季度利息收入實現快速增長，其中，貸款規模增速偏快，新增貸款1614.31億元占到全年3500億額度的46%，凈利差由年末3.07%微升至3.12%，預計全年利息收入增速有望超過2007年。
非利息收入在2007年基礎上保持良好漲勢，今年中期票據推出將幫助公司進一步鞏固在投資銀行業務方面的領先地位，顧問費咨詢費，托管及其他業務受托傭金，以及銀行卡業務收入均保持良好增長。
不良貸款比率下降，同時撥備覆蓋率上升，受益于所得稅稅率下降，公司一季度的實際稅率由2007年年末的31.42%降至23.13%。
根據2008年一季報數據和公司主動調整經營戰略的情況，預計公司2008年利潤增速將超出2007年10%以上。
總市值：18,134.27億元
目標價：9.45元（6個月）
601328 交通銀行
增持·9.86元·國泰君安
2008年一季度末，交行總資產、存、貸款余額分別為22610、16927、11744 億元，同比分別增長24.4%、11.7%、14.8%。交行2008年1季度凈利潤78.83億元，同比大增100.3%，超出預期；每股收益0.16元，每股凈資產2.77元。
交行業績超出預期源于凈利差、手續費及傭金凈收入快速增長；費用收入比和稅率大幅下降。
此外，減值貸款余額保持穩定，比例下降，信貸成本上升；資本依然充足；減值貸款撥備覆蓋率繼續提高。凈利差提高較多，費用收入比較低；資產收益率提高較快。
預測公司2008年全年凈利潤為298.5億元，同比增長45.5%，攤薄后每股凈收益為0.61元；每股凈資產為2.76元；2009年全年凈利潤為373.9億元，同比增長24.93%，每股凈收益為0.76元，每股凈資產為3.38元。
總市值：4,830.85億元
目標價：14.50元（2008年）
601988 中國銀行
增持·5.04元·國泰君安
2008年一季度末，中行總資產、存、貸款凈額分別為63446、46553、29804億元，同比分別增長13.2%、8.2%、19.7%。一季度凈利潤216.2億元，同比增長78%，每股收益0.09元。
對利潤增長起推動作用的因素主要來自三方面：一是非利息凈收入增長較快；二是貸款減值準備計提增長較慢；三是實際稅率大幅下降。但也存在利息凈收入增長較慢以及費用收入比上升阻滯因素。
2008年一季度，中行債券占比降低，結構比較均衡；應繼續關注次債市場的發展可能給中行帶來的負面影響。從一季報看，中行業績較好主要是稅負下降和中間業務增長超預期，其中稅率同比大幅下降21.7個百分點，中間收入大幅增長82.9%。
預測公司2008年全年凈利潤為791.95億元，同比增長40.84%，攤薄后每股凈收益為0.31元；每股凈資產為1.97元。
總市值：12,793.49億元
目標價：6.50元（2008年）
600036 招商銀行
買入·32.55元·光大證券
招行一季度凈利潤63.19億元，同比增長156.66%，高于一季度預增公告公布的140%以上增速。良好的業績增長表明，此前市場對招行的擔憂落空。
業績超預期的原因在于利息凈收入73.96%的高增速。資產減值損失為4.36億元，若有較大把握認為其中主要為貸款減值損失，則年化之后的信用成本率為0.26%，明顯低于2007年的0.55%。這表明2007年四季度以來的良好資產狀況仍在延續。
公司超預期的一季報使我們進一步調高盈利預測13個百分點。雖然這樣的數據明顯高于其他分析師的預測，但我們認為實現這一增長速度屬大概率事件。
總市值：4,787.18億元
目標價：42.50元（12個月）
600000 浦發銀行
買入·31.03元·民族證券
浦發銀行2008年一季度經營業績良好，期末總資產為9500.32億元，比2007年末增長3.83%；總負債為9186.13億元，比2007年末增長3.60%；貸款總額與存款總額分別比2007年末增加了5.02%和5.24%；實現凈利潤28.12億元，比去年同期大幅增長186.55%；按新股本攤薄計算，一季度每股收益為0.50元。
手續費及傭金凈收入同比增長148.6%，主要是去年一季度手續費及傭金凈收入基數較低。中間業務在營業收入中的比重為4.71%，雖然同比提高了1.83個百分點，但仍落后于多數上市銀行。一季度實際所得稅率23.8%，比去年同期大幅下降了18個百分點。
不良貸款率由2007年末的1.46下降至一季度末的1.38%，計提的資產減值準備比去年同期減少了4.18億元。撥備覆蓋率達到202.06%，比2007年末提高了10個百分點，撥備計提充足將進一步打開業績增長空間。
總市值：1,756.72億元
目標價：39.00元（2008年）
601009 南京銀行
中性·15.58元·德邦證券
公司2008年一季度末資產總額達到871.37億元，較年初增長14.56%。貸款余額321.39億元，較年初增長7.76%。債券投資余額321.68億元，較年初增長14.69%，且增加部分主要是交易性金融資產。
負債規模達到767.04億元，較年初增長16%。其中存款余額為513.26億元，較年初僅微增0.77%。賣出回購金融資產余額147.79億元，較年初大幅增加106.50%。
凈利潤4.1億元，與去年同期相比增長171.50%，主要驅動因素包括貸款和債券投資規模增加、凈利差擴大、債券投資公允價值變動、所得稅率下調。
預計公司2008年每股凈收益0.74元，每股凈資產5.85元。
總市值：286.17億元
目標價：17.00元（2008年）
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