鹽湖合并案收官在即 鉀肥價格蘊育反彈

　　本報獲悉，鹽湖鉀肥（000792.SZ），證監會的審批已是最后一道關口，走到這一步，剩下的已是程序問題，如不出意外，合并將在3個月內完成。

分析人士稱，鹽湖鉀肥換股吸收合并鹽湖集團，將令這家資源類公司具有更強的議價能力，而目前高庫存的鉀肥市場正處于價格底部，復蘇在即。

鹽湖鉀肥稱，青海省國有資產投資管理有限公司已在2月21日收到證監會的通知，要求補充提供鹽湖鉀肥吸收合并申請經并購重組委審核通過的信息披露文件等相關材料。

據稱，青海省國有資產投資管理有限公司已于2010年3月15日向中國證監會遞交了關于申請延期提交補正材料的申請。

此前，在大股東鹽湖集團與各基金公司和中小投資者經過激烈的博弈后，鹽湖集團如愿以償地將換股比例確定為1：2.9。1月26日，鹽湖鉀肥和鹽湖集團的股東通過了兩家公司的合并議案。

高盛高華分析報告稱，此項合并使得鹽湖集團在青海省的豐富資源與鹽湖鉀肥的鉀肥生產資產相結合，合并后的鹽湖鉀肥將成為中國最大的鉀、鹽、鎂化工生產企業之一。

此前，鹽湖鉀肥合并案一直波折不斷，大股東鹽湖集團和基金陣營曾對合并方案對峙多時，而申請延期提交補正材料，也令市場再度心懸。

一位長期關注鹽湖鉀肥的券商人士認為，剩下的已經只是技術層面的問題，此前市場對此的普遍預判是合并將在4月中旬前后完成。

“目前來看，即使大股東的實際控制人要補充豁免要約收購義務材料，兩三個月內完成合并，也并不存在什么問題?！鄙鲜鋈倘耸空f。

2008年年底，鹽湖集團與基金陣營交鋒膠著之時，大股東曾提出收取巨額資源使用費，換得鹽湖鉀肥令市場瞠目結舌的8個跌停板，最終成功令“反對派”十大基金分崩離析。

此后，這一明星上市公司便開始了低迷走勢，一方面是由于市場對大股東所提出換股比例的不認可；另一方面是同期的鉀肥市場低迷所致。

早在2009年5月，經過近一年的調整，國內鉀肥價格從4750元/噸開始一路下跌，一直到目前的2500元/噸左右。

在經歷了漫長的等待后，鉀肥價格的復蘇信號已經出現。

瑞銀認為，中國與俄羅斯廠商BPC商定的350美元的合同價格，“標志著鉀肥價格下跌的見底?！?P>3月15日，申銀萬國化工周報顯示，鹽湖鉀肥出廠價格持穩了很久后，本周上漲2.0%至2550元/噸。

“鹽湖鉀肥的議價能力比較強，國內的大多數中小鉀肥廠價格，都是跟著鹽湖鉀肥走的，而隨著合并整合，也將進一步增強其定價能力?！眹┚不ば袠I分析師魏濤說，

目前鹽湖鉀肥的產能約為220萬噸左右，而2009年年末的147萬噸庫存，將致鹽湖鉀肥2010年可供出售的氯化鉀達到370萬噸，隨著鉀肥價格回暖，將為公司盈利超預期打下基礎。

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