基金公司規模擴張捷徑：爭鋒指數基金

　　指數基金正在成為基金公司規模較量戰中舉足輕重的砝碼。

股指期貨漸行漸近之際，一場指數基金大戰正硝煙彌漫。博時、廣發等大型基金公司率先發力，通過打出股指期貨牌，加大旗下掛鉤滬深300等指數的基金產品的持續營銷力度。與此同時，新發指數基金也在緊鑼密鼓地進行。除了年初至今新成立的4只指數型基金以外，目前正在發行的8只開放式基金中，有5只為指數型基金。

近幾年來，尤其是從2009年起，越來越多的基金公司把指數基金作為必爭之地，而指數基金也成為基金公司競爭規模排名的勝負手。

嘉實滬深300“樣本”

這是一場大型基金公司的盛宴。

截至2009年底的數據顯示，在資產規模超過100億元的前十只指數基金中，有八只出身于前十大基金管理公司（按2009年底最新規模數據排名）。其中，嘉實滬深300、易方達上證50、華夏滬深50分別以394億元、263億元、262億元的管理資產規模位居指數基金規模排名前三甲。

嘉實滬深300成立于2005年8月29日，首募8.67億元，是國內首只滬深300指數基金。經過四年多運作，其資產迅速膨脹，目前與國內一家中型基金公司的規模相當。該基金不僅是國內最大的指數基金，而且也是嘉實基金公司旗下規模最大的基金，在嘉實1558億元的基金資產總規模中占1/4。

與被動型基金嘉實滬深300“越長越肥”相比，嘉實旗下主動型基金策略增長則在一直“瘦身”。嘉實策略增長成立于2006年12月12日，首募規模419億元。截至2009年年底，該基金已減少到90億元。從業績表現看，從2007年至2009年的三年里，嘉實策略增長的回報率為46.16%，明顯低于嘉實滬深300同期61.23%的回報率。

嘉實策略增長由明星基金經理邵健管理，但面對單只規模達到三四百億元的基金“巨無霸”，或許有些力不從心。而由他管理的另一只小盤基金嘉實增長的表現卻很優秀，在2007年至2009年三年里回報率達101.42%。

“遠見者穩進?！蓖ㄟ^發展指數基金，嘉實較好地解決了超大規?；鸬墓芾韱栴}。其實，用主動管理的中小盤基金做好業績和品牌，用指數基金做大資產規模，這也是其他多家基金公司在規模排名競賽中勝出的路徑。

易方達晉級“指基王”

在前十大基金公司中，易方達的資產管理規模僅次于華夏，位居第二。對易方達的發展歷程進行梳理之后，就可以發現，易方達旗下主動型基金的亮麗業績表現成就了公司品牌，指數基金的壯大又豐滿了易方達的軀體。

早在2006年之前，易方達平穩增長、易方達策略成長等基金就以業績優秀聞名，江作良、肖堅等明星基金經理及其投研團隊名揚業界。

2009年，易方達平穩增長、易方達策略成長的表現相對暗淡，但易方達價值成長異軍突起，其復權單位凈值增長率達102.89%，在所有開放式混合型基金中位列第一。

同時，該公司指數基金的地位在快速上升。統計數據顯示，截至2009年年底，易方達旗下有4只指數基金，合計管理資產規模達690億元，在其全部基金資產中接近半壁江山。易方達現正發行上證中盤ETF及其聯接基金，旗下指數基金的數量將增至6只，覆蓋大、中、小盤各類風格指數。由于不同指數間的差異較大，因此，指數基金間的業績表現也有很大差距。在2007年至2009年的三年里，易方達深證100ETF的回報率為122.90%，在易方達旗下所有基金中名列第一，成為該公司指數基金獲得大發展的重要推動力。

此外，博時基金也在加快在指數基金領域的擴張步伐。其從巴克萊國際投資管理公司（BGI）重金挖來王政等量化投資專家，以建立公司在指數基金等量化投資產品方面的優勢。據悉，博時交易所交易基金（ETF）的投研團隊共有9人，其中共有7人來自BGI。

中小公司緊追

面對指數基金家族的快速壯大，以及大公司占據大部分份額的現狀，中小基金公司正在發力猛追。今年2月份以來，長信中證央企100、中海上證50先后開始首發，正在填補旗下缺乏指數基金品種的空白。

長信基金公司成立于2003年4月28日，旗下有銀行精選、金利趨勢、增長策略3只開放式股票型基金。在2007年至2009年的三年時間里，它們的復權單位凈值增長率分別為66.77%、72.08%、69.88%，在97只開放式股票型基金中，分別位于第68位、第64位、第66位，均居于后1/2的水平。

鑒于主動型基金的持有人往往相對更加專業，對基金業績的表現比較敏感，因此，主動型基金的規模一般與其業績表現呈現較強的正相關關系。因此，長信基金資產管理規模在60家基金公司中位居中游。而較長信晚半年成立的廣發，截至2009年年底的公募基金資產管理規模已達1104億元，在前十大基金公司中位居第六，差距分外明顯。如今，長信開始力圖在指數基金上有所作為。

值得注意的是，基金業績表現和管理規模之間的正相關關系在指數基金上體現得并不明顯。從這個角度講，指數基金堪稱基金公司規模的穩定器。

“對于很多非專業的投資者來說，選擇一個指數產品做定投，即便不是最好的策略，但也不是最壞的策略?！遍L信央企100基金經理許萬國說。

指數基金緣何更容易得到投資者的青睞？一位業內資深人士表示：“人們總是在市場上漲了一段時間后，才更加關注市場，關注市場的時候指數又漲得多，而手中的主動型基金則往往因股票倉位還沒有及時提高上來而漲得少，這種近期情況的效應，對投資人的影響是巨大的?！蓖瑫r，對于大型基金公司，以及最新年度或者近幾年業績出眾的公司，不管這些公司發行的是什么樣的產品、適不適合自己，投資者都樂于追捧。此外，指數基金把跟蹤標的指數作為投資目標，風格穩定，費用低廉，諸多特點成為很多投資者喜愛指數基金的理由。

或許也正是由于上述種種原因，讓基金公司對指數基金情有獨鐘。

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