2009-09-11

復星之路

　　“從公司邏輯和結構的角度說，我們最注重去學習的是三家公司?！?月17日，在上海復星集團總部大樓內，郭廣昌再次對本報重復了自己已經不止一次提到過的學習對象。

郭廣昌要去學習的這三家公司是：奧馬哈圣人沃倫·巴菲特的公司伯克希爾·哈撒韋、華人商業教父李嘉誠的公司和記黃埔，以及全球最大的多元化服務性公司通用電氣。

“杰克·韋爾奇非常注重人才的培養和企業文化的建設。而且GE的每代領導人都能把GE的風格貫徹得非常好。GE董事會選擇經理人選得很準，不同的時代選的領導人都是公司發展不同階段所需要的。比如杰克·韋爾奇時代，需要的是整個公司的變革，也就是買賣，把不好的賣了，把好的買進來?，F在的CEO伊梅爾特更強調的是創新，因為光買賣不行，必須結合創新?！?P>如果從現在的投資智慧和投資邏輯來講，巴菲特并不是不管他投資的公司，他投資很多企業都是控股，在董事會層面發揮很大作用。巴菲特充滿智慧，他有自己的邏輯，能堅守自己的原則，這一點很多投資人都做不到。人家說不賭就是不賭。

“李嘉誠則是中國智慧的師表，他在很多方面值得我們學習，無論是做人還是做事?！惫鶑V昌將這三家公司和三個商業世界的傳奇人物分別點評了一番。

在沃倫·巴菲特、杰克·韋爾奇和李嘉誠中，郭廣昌和其中兩位都在公開的場合接觸過。2004年6月，郭廣昌和已經卸任GE首席執行官職務的杰克·韋爾奇在上海的一次活動上有一次公開的交談；2006年4月，作為長江商學院首期CEO班學員，郭廣昌參加了長江商學院組織的中國企業家集體拜訪李嘉誠的活動。

他本人也被人不斷地跟李嘉誠做比較，他被一些媒體稱為中國內地最像李嘉誠的人；他創辦的公司復星國際則被視為內地版的和黃與GE；在同杰克·韋爾奇做公開交流時，他甚至要求這位傳奇經理人向他點評一下GE同李嘉誠的和記黃埔以及沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋的區別。正如他對本報所做的那樣。

這家成立17年的公司已經成為中國大陸多元化投資控股公司的典范，甚至是代名詞。無論是他人還是郭廣昌和他的同事們，都在迫不及待地希望復星向這三家富有傳奇色彩的多元化投資公司靠攏。

“復星要取它們所長，形成自己的特點”，郭廣昌在復星國際2007年于香港上市之后說：“我們要學習GE的前三名戰略，學習它讓大象跳舞的管理哲學，我們也要學習巴菲特價值發現、組合投資的精髓，更要學習李嘉誠先生既有自己操控也有戰略投資的產業進退、組合之道，以及保持低負債率迎接發展機遇、保持有節奏而非高密度投資的發展策略?！?P>一

1992年11月，當復旦大學團委老師郭廣昌決定下海經商時，他決沒有想這么多。他下了很大決心才決定放棄出國的選擇。

更早之前，他是一名從浙江東陽考入復旦大學的鄉村少年，讀中學時最大的滿足是每頓飯 “吃著鋪著霉干菜的熱氣騰騰的飯”，因為受到魯迅的影響決定選擇哲學專業。魯迅曾經在一篇文章中回憶自己決定棄醫從文，是因為“光有良好的體魄，沒有健全的頭腦，這也是民族的悲哀”。年輕的郭廣昌則認為：“改革開放初期的主要問題，也是如何解放國民思想的問題?！彼诖髮W時代的智力偶像是馬克思，整天琢磨的是“如何去完成‘五四’未能完成的啟蒙任務”。

畢業之后，他獲得了留校工作的機會，這在今天對于一位大學本科畢業生而言，也是一個值得慶祝的成就?？墒撬麉s不能不注意到，時代的風向已經轉變到讓哲學家目瞪口呆的階段。成為一名意見領袖已經不是最佳的影響時代的途徑；而政治家也在逐漸從萬人矚目的神壇上漸漸隱形；新誕生的英雄和偶像也許是商人。

“做官從政并不是知識分子 ‘治國’的唯一出路，社會需要堅實的中產階層，需要一大批優秀的企業和一大批優秀的企業工作者，他們是承擔經濟建設的主體，是創造社會資源的主體，也是社會穩定的根本。當初小平提出的‘讓一部分人先富起來’。在改革開放的初期，先富起來的是一批個體戶，所以當時社會很盛行‘原子彈不如茶葉蛋’‘手術刀不如剃頭刀’的說法。但是他們所形成的經濟主體，是單薄的，是缺乏持續增長性的。只有知識分子成為經濟主體，社會經濟秩序才會更理性，社會才會更穩定、更良性的發展。出于這樣的思考和對自己個性的判斷，我認定自己也必將走從商的道路?！惫鶑V昌在后來的一次演講中說。

于是，1992年年末，郭廣昌將自己已經換好的用于出國的美元，重新換成了人民幣，和他在復旦大學團委的同事梁信軍一起下海從商，盡管當時他已經通過了GRE和托?？荚?。他們取得了最初的勝利，25歲的郭廣昌和24歲的梁信軍創辦的“廣信科技咨詢公司”，在開業10個月后就實現了他們當時夢想的第一個100萬元收入，梁信軍說：“我覺得掙100萬就夠了”，還在學校工作時，他和郭廣昌曾經認真計算過，以他們兩個每個月的130多塊工資，要攢夠100萬，“不吃不喝得干80多年”。

當復星高科技（集團）有限公司成立時，他們在復旦大學的同學汪群斌和范偉已經加入進來。后來，復星獲得巨大成功后，它的團隊被歸結為重要原因之一：汪群斌、范偉和梁信軍是復旦大學遺傳工程學專業的同學，汪和范還是同宿舍的室友；而郭廣昌和梁信軍則是復旦大學團委的同事；他們彼此之間相互了解，“相互欣賞，志同道合”（郭廣昌語），而且分工清晰，郭和梁擅長對外溝通，汪和范則專心于內部運營。

1993年底，復星從市場調查和咨詢行業延伸到了房地產，通過做房地產代理銷售賺到了第一個1000萬元；與此同時，復星創業團隊則讓復星在醫藥行業斬獲頗豐，他們帶領研究生制作的PCR乙型肝炎診斷試劑在1996年讓復星賺到了第一個5000萬。

在目前復星投資的眾多領域中，房地產和醫藥是復星最早進入的。復星先后成立了兩個子公司復星醫藥和復地集團。1998年，復星醫藥的前身復星實業在A股上市，招股說明書上已能看到，作為當時復星集團旗艦公司的復星實業，其在1997年銷售收入達到1.9億元人民幣,利潤3602萬元人民幣”，這是郭廣昌和梁信軍創業的第六年；更讓人瞠目的是，復星實業的5位創始人和股東，平均年齡還不到30歲。復地后來則在香港上市。

2001年，復星國際開始借上海國企改制的機會投資豫園商城，進入零售業，到了2002年年底，復星成為豫園商城的第一大股東。

復星也投資了包括德邦證券（2003年）、永安保險（2007年）等金融公司。

二

不過，讓復星的投資徹底重型化，并且還讓復星因此卷入一場風暴的則是復星對鋼鐵的投資。2001年，郭廣昌和張志祥結識。張志祥在當時是一位剛剛嶄露頭角的民間鋼鐵大亨，他的建龍鋼鐵后來成為中國最大的民營鋼鐵公司之一。這兩人年齡相仿，同樣都是浙商。復星出資3.5億元收購了唐山建龍實業30％的股份。這是復星第一次染指鋼鐵。

2003年，復星集團、南鋼集團、復星產業投資和廣信科技四家企業合資設立了南京鋼鐵聯合有限公司，隨后南鋼聯對江蘇省最大的國有鋼鐵企業”南京鋼鐵股份有限公司發起了要約收購。在此之前，南京鋼鐵的大股東南鋼集團公司已將手中持有的70％的南鋼股份放入了南京鋼鐵聯合有限公司之中。南鋼集團公司占據南鋼聯40％的股份，而郭廣昌的復星集團控制的另外三個股東占據南鋼聯60％的股份，相當于間接控股南鋼股份。郭廣昌對外表示說，投資南鋼，“意味著復星已將鋼鐵作為了主業”。

也是在這一年，南鋼聯和唐山建龍等投資方一起投資在寧波建廠，廠名為寧波建龍鋼鐵廠。但不幸寧波建龍迎頭撞上了從2003年末開始、到2004年上半年達到高潮的宏觀調控，建龍項目被叫停，盡管同鄰省江蘇的鐵本項目相比，已然算是幸運，但卻對復星形成不小壓力，無論是資金上的還是輿論上的。

2004年7月，一家有全國影響力的媒體報道，復星在銀監會下達給各銀行的通知中被列入慎貸名單，這讓復星和郭廣昌團隊一時間格外緊張。彼時曾經是中國最大民營企業之一的德隆剛剛坍塌，民間流言四起，媒體上也是風聲鶴唳一片，其中的一條流言即是：復星可能是下一個德隆。它們確實有不少相似之處：同樣多元化，同樣借助資本市場進行并購，同樣打著產業整合的旗幟。

在這一年郭廣昌和杰克·韋爾奇的會面中，郭就不止一次對杰克·韋爾奇說到大環境的變化和自身受到的影響：“最近天氣變化很大，不少企業家感冒了”，“中國氣候發生比較大的變化，也有一些個別企業原來做的比較大發生一些事情，導致對民營企業有很多的看法，個別企業做事波及到整體民營企業的信譽”。他問杰克·韋爾奇，在面對普遍的質疑情況下該怎么辦。

杰克·韋爾奇回答說：“不要媒體一問那些問題你就火冒三丈，你要繼續前進…… 媒體說我不喜歡鋼鐵，或者是醫藥產業，如果出現這樣的情況也不要驚慌，我想如果說你對企業有信心的話，那么你最好的答復和回應就是拿事實來說話，有一個非常好的業績，而且開放你的賬簿，把你的賬擺在桌面上，讓他們看一下，看完以后他們就什么都明白了?！?P>部分受益于韋爾奇的教誨，復星開始主動透明化。公司一方面發布澄清聲明，稱一些媒體聲稱 “復星走進‘慎貸’名單”“被迫收縮戰線”等，所引用的數據、資料，純屬子虛烏有，復星也從未被列入慎貸名單；另一方面，開始忙于將兩份報告分送給關聯銀行、投資人和監管機構，希望能夠加深各界對復星的信任度。這兩份報告，一份是國務院發展研究中心企業研究的《復星集團的市場地位、競爭力和多元化發展戰略的初步研究》；另一份則是知名會計師事務所安永為復星集團做的《復星集團財務分析報告》，數據截至2004年6月30日。除此之外，復星還請中國人民銀行認可的兩家信用評估機構對復星集團做信用等級評定。

三

三年之后復星國際在香港的上市幾乎成為復星一次表示勝利的舉動。

2007年的7月16日，復星在香港整體上市，融資132.7億港元。在招股說明書中，復星國際稱自己的核心業務包括“鋼鐵、房地產開發、醫藥以及零售業務投資，此外，還有金融服務業、金礦開采、鐵礦石開采等戰略性投資”。

感冒和癌癥是不同的，郭廣昌開始反復對不同媒體重復這一句話。2004年復星患上的只是感冒，如今終于可以證實。

上市之前的路演中，在回答海外投資者時，郭廣昌講得最多的就是兩點，“第一，你相信中國嗎？我相信中國經濟經過30年發展，還會有15年、30年的快速發展；第二，你相信我們團隊嗎？15年里把一個注冊資本10萬元的公司發展成為年銷售逾300億的公司，你相信我們團隊有對投資的判斷力、決策力和提升企業管理的能力嗎？”

上市讓郭廣昌的聲名進一步提高。毫無疑問，他已經是中國最成功的商人之一。他的公司已經開始被人稱為是中國大陸的和黃和GE。這兩家公司以多元化投資著稱，更以成功著稱懷疑李嘉誠就是懷疑成功，懷疑GE就是懷疑偉大公司。

也是從復星國際上市之后，媒體和公眾才開始更多地了解郭廣昌和復星的投資理念。這些投資理念的簡單表述如今隨處可見：它“投資于中國成長的根本動力，其主要業務均長期受益于中國巨大的人口帶來的消費需求、投資需要，持續的城市化、服務全球的制造業帶來的持續增長等中國動力”；它的核心能力是以富有企業家精神的團隊作為核心的 “持續發現和把握中國投資機會的能力，持續優化管理提升企業價值的能力和持續建設多渠道融資體系對接優質資本的能力”。這些理念如今不但被接受，而且在很大范圍內被視為真知灼見。

當2008年下半年全球金融危機爆發，并且波及到中國時，郭廣昌又開始提出自己的“反周期之道”，復星的投資既要扎根中國，分享中國成長，又要反周期操作，利用經濟周期“趁低換牌，對沖投資，優化資產配置”，同時恪守價值投資的原則。在2008年下半年的一次公開演講上，郭廣昌在介紹了反周期之道后，“炫耀般”地說復星手握超過百億現金，“如果各位有好的投資項目可以來找復星”。

2009年過半，媒體觀察說，復星的投資開始輕型化，這也是郭廣昌想要傳遞出的信號。復星換牌的結果是，復星完全或部分退出了包括寧波鋼鐵有限公司在內的數個重型項目，同時大手筆投資了包括分眾傳媒、同濟堂等在內的數家輕資產企業，一家快餐連鎖企業成了復星的投資對象，它也投資了一家畜牧企業，這讓郭廣昌和互聯網富豪丁磊一樣成為“養豬”英雄。不過，復星的重型投資仍然是復星所投資的諸多產業中最具分量的一塊：復星投資的上市公司中，南鋼股份的復星權益市值仍然大于另外兩塊旗艦產業復星醫藥和復地集團的復星權益市值。復星仍然很重。

在復星集團2009年的年度工作大會上，郭廣昌在提到要為收購機會準備現金時說：“這次危機里巴菲特賬上有200多億美金現金，李嘉誠有1000億人民幣的現金，復星有100多億人民幣的現金，這兩個級別基本反映了我們企業發展的差距所在。這正是我們努力的方向?！彼麤]有掩飾自己的雄心，畢竟，如下他所言。

“每一次大蕭條中必然會誕生一批偉大的企業家、投資家。比如1929年大蕭條后的Morgan財團；1973年美國經濟危機后的巴菲特；1997年亞洲金融危機后的三星；2000年IT泡沫破滅后的Google、蘋果?！?P>（本報記者李翔撰文）

劉峰中國企業社會責任聯盟執行秘書長

　　　　上海復星集團是中國民營企業值得學習的典范，該公司企業發展戰略思路清晰，企業文化體系健全，資源優化能力較強，勇于承擔企業社會責任。它的成功是適時的抓住了中國發展的大好機遇，成功探索了中國社會轉型期民營企業成長的經驗。建國60年之際，一個嶄新的歷史空間展示在我國民營企業面前，如何以全球視角與思維進行資源共效整合，實現企業發展戰略的創新，創造出更多的中國之最，乃至世界之最，使企業發展更長遠。

◆1992年開始業務運營◆1994年 8月，開展房地產開發業務；94年12月，通過復星醫藥開始開展醫藥業務(當時公司名為復星實業)?！?998年7月，復星醫藥于上海證券交易所上市；8月，復地成立（當時公司名為上海復星房地產開發有限公司）?！?000年 8月，復星醫藥完成了2,250萬股的A股配股。10月，投資友誼復星?！?002年 8月，投資建龍集團。11月，成為豫園商城的單一最大股東?！?003年 1月，復星及建龍集團投資于寧波鋼鐵；投資國藥控股；3月，南鋼聯成立；5月，德邦證券成立；10月，復星醫藥發行9.5億人民幣的可轉債?！?004年 2月，復地完成首次公開發行，成為香港聯交所上市公司；2004年4月，投資招金礦業?！?005年 1月，南鋼股份完成1.2億股A股增發；3月，復地完成14660萬股H股配售◆2006年啟用新品牌和品牌標識語--匯聚成長力量；4月，復地完成17590萬股H股配售；12月，招金礦業于香港聯交所上市?！?007年7月，復星集團在香港聯交所整體成功上市；8月16日，復星集團以出資方式參與海鋼改制重組◆2008年，位列中國企業500強凈利潤第82位、中國企業綜合制造業營業收入第2位、中國企業500大營業收入第100位、中國企業集團納稅500強第37位。旗下產業業績穩定增長，在行業內也基本進入國內前10強。

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