太平系“養老與資產”投資整合背后
近期，不少保險業人士發現，太平養老險公司發生了些許變化——太平養老已和同屬太平系的太平資產管理公司，完成了投資業務的整合。
秘而不宣的整合，令敏感的同行們立即揣測起來，太平養老和太平資產間的整合以何種方式進行，是否“出軌”，整合又是為了什么？
整合
據太平養老一位內部知情人員透露，太平養老和太平資產整合了一個投資管理中心，同時太平養老自身還有一個投資業務部來支撐投管中心發生交易，投管中心下有兩個交易室，分別為太平養老和太平資產做交易，不過太平養老的交易室設在太平資產。
因此，整合之后，投資力量主要放在了太平資產。
太平養老和太平資產總部都在上海，整合也沒有大張旗鼓，不過一家總部在北京的保險資產管理公司企業年金業務負責人卻早早就聽說，兩家公司的投資部門要“合并”，被認為是因為兩家兄弟公司去年的投資業績均欠佳。
“可能是太平養老出于改善自身投資收益，強化投資的一種措施。而太平資產的投資收益去年受危機影響較大，500億的資產規模在市場也勢單力薄，想借助養老提高資產管理的規模?！鄙鲜銎髽I年金業務負責人表示。
不過他擔心這種“合并”突破了監管法規：太平資產并沒有企業年金的投資管理人資格，理論上不能運用太平養老的資金投資。
另一家養老險公司的高層指出，保險資金可以委托資產管理公司管，但是年金基金不可以，必須有投資管理人資格的機構才能運作企業年金資產，按照勞動部23號令規定，法人不能以任何形式轉包，分包和外包企業年金資格。
不過，雖然太平養老擁有受托人和投資管理人資格，但太平資產沒有參與管理企業年金的任何資格。
針對業內的猜測，一位太平養老的高層肯定地告訴記者：“太平養老和太平資產的投資業務是獨立運作的?！?P>這位高層表示，其實這是集團層面上為了避免資源浪費，提高效率而進行的一種資源整合?！疤金B老和太平資產都有投資團隊，我們就制定了投資方面的聯席會議制度，將市場判斷，投資研究等信息分享?！?P>上述太平養老保險的高層也坦言，太平養老和太平資產雖都做投資，但在投資理念和方面上并是完全一樣?！暗O管不同，業務模式不同，所以業務上必須獨立，太平養老的投資組合，投資決策，定價等仍由我們決定?！?P>值得一提的是，太平養老在和太平資產整合投資隊伍之前，在年初將團險業務從太平人壽收編了過來，這一舉動讓業內人士覺得太平養老的年金業務在弱化。
太平養老高層領導卻表示，太平養老將年金、團險雙管齊下，是中保集團對團險的整合；和太平資產共同完成集團境內投資平臺也是集團的總體規劃。未來中保集團將要統一旗下的保險品牌，包括太平系、民安保險等等。中保集團是總部在香港的一家國有控股金融保險集團，2002年開始以太平系回到內地開展業務。
應對壓力
雖然太平養老和太平資產投資業務依舊獨立，但業內人士認為投資隊伍整合后，還是會產生很多類型的合作，必定會給兩家公司都帶來協同效應，有的可能會打打資格監管的擦邊球。
一位保險資產管理公司人士認為：“既然在一起分析市場研究策略，如果兩家公司在某些投資動作上一致，雖然資金沒有放在一起，也可以有規模效應，實力和投資效果更會改善?！?P>公開信息顯示，截止去年年底，太平養老管理的資產近240億。但08年單年業務量數據顯示，太平養老前進步伐趨緩。
對于速度放緩，太平養老總經理楊帆去年年底曾表示：“太平養老將來不會將擴大規模放在第一位來考慮，而是將會盈利能力的提高作為重中之重，這是非?，F實的問題?！?P>一位養老險市場的業內人士認為，太平養老勢頭的下降是受限于幾個方面：“缺少賬戶管理人牌照，在做業務時必須要找一個合作方，受限制；投資力量不足；業務拓展較慢，目前的據點在上海、北京、東北，而泰康養老去年申請了6個分公司?！?P>因為企業年金業務四個角色的分布不同，現在平安養老、太平養老、長江養老三家同時有受托人資格和投資管理人資格；國壽養老、泰康養老兩家有受托人資格；國壽資產、泰康資產則有投資管理人資格。
上述業內人士指出，牛市大家業績都好，但到了牛轉熊的時候，投資能力就體現出來了，去年各個投資管理資格公司的投資業績分化非常明顯，年金組合之間的收益分化也很明顯。這時候專業的投資團隊就顯現出優勢，而養老險公司內十幾人組成的投資隊伍要管理幾百億的資金就略顯吃力了。
因此，提高投資能力被認為是太平養老需要并且正在強化的一個方面。
太平資產的壓力則來自于管理的資產規模太小?！笆袌霾缓檬蛊髽I回到一個樸素的原則，選擇管理資產規模大的投資機構，因為投資團隊、投研人員多，交易的規模大，抗風性能力比較強，在08年這種弱勢環境中表現會好一些?！币晃毁Y產管理公司的人士說。
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