人民幣國際化“暗戰”
“華盛頓把美國的危機歸咎于中國貨幣，這簡直是如履薄冰?！?月20日，摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇在北京會見媒體記者時坦承，如果中國不給美國提供外部資金，即購買美國國庫券，美元可能會貶值，而實際長期利率將會上調?！懊涝C是陷入衰退中的美國最不想要的，但如果美國把言辭變為行動，對中國施加貿易制裁，那么上述情況就有可能發生?！?P>此前，羅奇在華盛頓特區參加有關 “中國在全球衰退的起源及應對中的角色”的聽證會上表達了同一觀點。不久前，美國財長蓋特納發表了對中國的言辭尖銳的貨幣操縱言論。
毫無疑問，肇始于美國并席卷全球的這場金融危機已經演變成全球經濟危機。而伴隨著美元霸主地位的式微，人民幣國際化再度成為熱點。
邁向國際化
大家都愛人民幣，但是，人民幣尚未“自由”。
2000年以來，人民幣國際化問題引起了國內外決策層和國內外理論界的高度關注。人民幣在周邊國家大量流通，甚至在發達國家也出現了一定程度的自由兌換。部分周邊國家將人民幣作為儲備貨幣。
中國社會科學院金融研究所所長李揚表示，在人民幣邁向國際化的進程中，有看法認為，中國目前還實行相當程度的資本項目管制，在人民幣沒有實現完全可兌換之前，談論人民幣國際化為時過早，但應當對人民幣充當國際貨幣的前景預做準備。從國際貿易、資本輸出、價值儲藏范圍、價值儲藏穩定性、金融市場收益率、金融市場風險特性六方面看國際貨幣競爭的話，國際貿易、價值儲藏范圍、金融市場收益率是國際貨幣競爭的主導因素，而資本儲藏、價值儲藏穩定性、金融市場風險特征對國際貨幣競爭的影響較小。這說明經常項目為促進人民幣國際化提供了相當的空間，國際貨幣之爭并不遙遠。
在當今的貨幣格局下，美元的強大地位暫時無法撼動，人民幣面對的主要競爭對象是歐元和日元。亞洲國家大多盯住美元，人民幣與美元的相對穩定意味著這些國家與中國交易的匯率風險很小，交易成本的下降必然會提升人民幣在亞洲的地位。
李揚強調，此次金融危機中，我國的實體經濟沒有受到較大影響，我國可以在全球經濟下滑的條件下，保持國民經濟平穩較快增長，從而提升國際經濟地位。我國可以努力發展亞洲地區經濟和金融合作，推動人民幣“走出去”，并在亞洲經濟和金融活動中發揮越來越大的作用。
20世紀80年代以來，隨著金融全球化和金融自由化的發展，私人資本流動的規模和速度進一步加快，由此引發的貨幣金融危機不斷地沖擊現有的國際貨幣體系促使許多國家和地區尋求一種新的治理模式，這一方面導致了國際金融格局的變動，另一方面也影響到當前一些國家和地區的貨幣國際化進程，歐元的誕生和拉美有關國家美元化的進展充分證明了這一點。
在當今美元主導的國際貨幣體系中，任何一國貨幣的國際化努力如果不依賴區域貨幣合作的集體行動，幾乎是不可能成功的。當今的國際貨幣體系本質上是一種美元體制，盡管布雷頓森林體系所確立的以美元為核心的固定匯率制已經解體，但由該體系確立的美元，在全世界的霸權并沒有就此終結。
美元依然是世界上最主要的國際主導貨幣。
美國斯坦福大學的羅納德·麥金農教授就認為，通過美元在全世界的流通，美國積累了大量的經常收支逆差，也由此形成了國際美元本位。
根據諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·蒙代爾的研究，在銀行之外流通的美元總量達到了將近4000億美元。其中大部分是在美國境外作為國際貨幣而存在的，只有10％－15％的美元在美國境內流通。這不僅使美國有能力承受巨額的經常收支赤字，也使美國得以影響乃至左右了其他國家的貨幣金融政策。
正因為如此，美國是最不情愿推進國際貨幣體系改革的國家，這同時也意味著，任何直接挑戰美元霸權地位的努力，均會遭到美國的反對和打壓。
經濟強國“門票”
中國目前仍缺一張成為世界經濟強國的“門票”：人民幣成為國際貨幣本位幣。
在人民幣不是國際貨幣本位幣的情況下，中國只能看著美國通過印鈔票轉嫁經濟危機。
史蒂芬·羅奇強調，所謂的人民幣幣值被低估的證據也不像眾多美國專家所認為的那樣確鑿。自從三年多之前中國放棄單一貨幣掛鉤以來，人民幣對美元 （按實值計算）升值接近21%。
美國國家經濟研究局2009年1月的一份工作報告 “中國的經常賬戶及匯率”認為，人民幣多邊低估程度大約僅為10%，對中國而言算不上是什么重大優勢。
重要的是，上述研究人員進一步證明中國的雙邊及多邊貿易流量并不像人民幣“打壓派”所想的那樣對貨幣波動非常敏感。
但是，一種貨幣的國際化是由市場選擇，而不是政府力量推動的結果。
具體來說，一國貨幣走向國際化首先是由該國的經濟基本面決定的：較大的經濟規模和持續的增長趨勢是建立交易者對該種貨幣的信心的經濟基礎；經濟開放度較高、在世界經濟中占有重要地位的國家能夠獲得交易者對該國貨幣的需求。國際交易者對該種貨幣的信心和需求，決定了該種貨幣必然在世界貨幣體系中發揮越來越重要的地位，并促使該貨幣最終成為國際貨幣。中國大國經濟特點的形成和國際化程度的提高增強了國際經濟交易參與者和普通公眾對人民幣的信心，從而增加了對人民幣的需求。如果中國的經濟增長是可持續的，普遍接受性也會大大提高，人民幣將會成為國際通貨。
隨著中國的崛起，中國與世界經濟貿易關系，尤其是與亞洲經濟的關系將會更加緊密，亞洲市場的整合速度加快。在一個市場中，一種貨幣作為價值尺度將大大減少貿易和資本流動中的交易成本，為該地區創造更多的貿易機會，提高交易的規模、效率和國家福利。中國與亞洲經濟一體化程度的提高將擴大亞洲市場的規模，并產生對共同價值標準的需求。人民幣地位的提升將是一個必然結果，亞洲將會出現人民幣替代其他貨幣的現象。從全球的視角來看，人民幣在國際貨幣體系中將發揮越來越重要的作用。亞洲市場的整合，人民幣作為區域主導貨幣的成長將挑戰這一不平衡的國際貨幣體系，這不僅會改善全球貨幣結構，減少各發展中國家對美元的過度依賴，而且可以提高各發展中國家資源配置的效率。
人民幣的國際化涉及到人民幣的可兌換、人民幣匯率制度改革和國內金融體系改革。把人民幣資本項目可兌換和人民幣的國際化進程結合起來，將有利于中國的金融穩定。如何根據中國經濟發展的新特點和外部經濟環境的變化，逐步放松對某些類型的外匯管制，不僅是人民幣逐步走向國際化的需要，同時也是中國經濟逐步發展成為經濟大國的必然要求。
必須承認的是，隨著中國經濟在亞洲地位的增強，亞洲市場整合程度的提高，人民幣能夠為亞洲國家提供普遍接受的價值尺度、流通手段和貯藏手段，從而幫助亞洲新興市場經濟國家解決匯率制度選擇的難題。有亞洲市場的支持，人民幣將會成為亞洲的共同語言，將極大地改進目前不平衡的國際貨幣體系,提升人民幣在未來貨幣體系中的地位。這一優勢對提高中國在世界經濟中的地位有重要作用，它將增加中國在國際經濟事務中的發言權。人民幣的崛起將成為本世紀國際金融領域中最重要的事件。
美元危機
去年12月1日，人民幣對美元匯率出現自2005年7月份以來的最大單日波幅，貶值幅度首次超過0.5%這一每日交易波幅。因此，許多人問，這是否是在發出長達三年的人民幣升值走勢告終的信號。
野村國際中國首席經濟學家孫明春并不這么認為，他表示，有四個主要的理由。第一，盡管中國的出口增長顯著削弱，但鑒于外國需求暴跌以及一半左右的中國出口都是進口加工裝配貿易的事實（抵消了匯率受益），因此政策轉向人民幣/美元貶值不可能起到太多緩解作用。更為根本的是，這與全球重新平衡相悖：中國依然擁有龐大的經常項目和國際收支順差?！拔覀冾A期2009年的經常項目順差將達到3900億美元（相當于GDP的7.0%）?！钡诙?，人民幣/美元貶值可能會引發中國的貿易伙伴極度負面的反應，從而導致對中國的貿易保護主義抬頭。第三，這有可能會鼓勵國內資本的外逃以及延遲外商直接投資的流入，在投資者信心消減之際會推遲國內投資和經濟增長的復蘇。第四，這可能會被視為是違背了中國領導人近期所做出的參與和協調全球援救計劃來應對當前的全球危機的承諾。
史蒂芬·羅奇警告稱，華盛頓方面對人民幣匯率操縱的指責不應該轉化為貿易制裁，這有可能導致中國不出席將來的美國國庫券拍賣。目前，美國每個工作日需要30億美元的資本流入，方能為其經常賬戶赤字提供資金。
泡沫后的美國經濟正在經歷內需萎縮，經濟環境也仍未有好轉跡象。而中國早已超越日本成為美國最大債權國。
“對美國而言，中國的上述反應絕不是一件小事?！绷_奇認為，“如果口舌之爭演變成貿易制裁，金融市場會即刻感受到其影響。由于美國依賴中國的資金填補其對外赤字，在數萬億美元預算赤字的時代，這種依賴性有增無減，因此美國沒有資格冒險讓中國減少購入美元資產?！?P>史蒂芬·羅奇直言，即便美中貿易通過強迫人民幣重估、關稅或其他方式而下降或終止，儲蓄短缺的美國經濟也仍將需要維持巨大的多邊貿易赤字。那意味著它要把外部失衡中的中國所占的份額轉嫁至另一個貿易伙伴頭上。如果轉嫁至一個生產成本更高的國家，那么對于已經陷入困境的美國中產階級而言，其結果相當于增加他們的稅賦，結果還不止如此。
毫無疑問，中國的貨幣管理者將會以降低美元資產的購買量作為回敬。所有這些都將會讓全球兩大力量更進一步滑向貿易保護主義。
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