收儲利好難改期糖弱勢20%減產計劃遭質疑

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溫慧抒

　　2月18日，國家二次收儲白糖，次日廣西食糖交易會（下稱廣西糖會）公布白糖減產計劃。雙重利好并沒有提振白糖期貨價格，與白糖相關的上市公司股票表現同樣疲弱。

現階段白糖消費仍難以提振，供求不平衡局面會維持是根本原因。不過，分析師表示，總體上09年白糖價格出現回升的可能性較大。

二次收儲效應減弱

2月18日的收儲實際上是國家今年收儲計劃的二期收儲，但可以明顯地看到本次收儲的效應已經十分有限。

“早上9：00開始競價，在9：41就收儲完畢了，這一點足以說明糖企對未來糖市不樂觀?！北本┲衅谄谪浹芯堪l展部高級分析師張向軍稱，“隨著地方收儲的落實，多頭已經失去進一步炒作的理由；從相關部委表態看，后期再次收儲的可能性微乎其微?！?P>相比較1月8日的收儲，兩次收儲，雖然是不同的時間段，交儲價格不再局限于統一的3300元/噸，但兩次收儲均以全部成交結束。兩次收儲過程中，會員表現出來積極交糖的信號，說明了當前現貨市場的供給壓力依舊存在，食糖消費困難已經成為一個無法回避的難題。

多位分析師表示，廣西產量最終確定還是要等待三四月份，近期市場的消息面已經偏空。因此，后期的資金流進出量將是行情的主導因素。

在技術上，格林期貨白糖分析師崔悅稱：“鄭糖SR909期約以大雙底頸線位3500附近區域作為中線的多空分水嶺，若有效跌破該區域可順勢建少量空單，能維持在此點位之上或許還有向上空間。不過由于交儲積極，糖會的預測數據又有很大不確定性，預計近期對多頭略不利?！?P>對于收儲的作用給市場能帶來多大的影響，業內人士普遍認為，通過收儲提升糖價至合理水平是非常必要的。不過，食糖供應嚴重過剩是造成糖市危機的根源，產區應該主動抑制糖料種植規模和糖廠產能，否則國家收儲事倍功半。

“現在期貨價格明顯高于收儲價格，而收儲價格又高于現貨價格。這樣一來收儲價格對期貨價格的影響就是很小了，減少期價與現價之差，可能也是其中需要解決的問題?！睆埾驏|稱。

減產之惑

2月19日糖會上廣西地方果然拋出先前市場傳言的減產至760萬噸，但20%的減產消息對糖價卻并沒產生什么提振作用。20日，主力0909卻下跌0.81%至3545元，完全不理睬廣西糖會的政策利好。

至此，期價已經連續兩個交易日下跌，全日增倉量為14482手，持倉量為45.9萬手，而成交量減少至172.6萬手。

“政策方面預計適當下調甘蔗收購價，控制2009-10榨季種植面積的可能性很大，對于糖價將構成遠期利好?！眳⒓颖敬螐V西糖會的中國國際期貨的研究員郭良周表示，如果3月份中下旬臨近收榨之際能夠確定廣西確實減產至800萬噸以下，對于糖價無疑將構成實質性利好，將大大抵消消費的負面影響，糖市的寒冬也會在不經意間過去。

不過，市場人士對于主產區廣西減產數據表示懷疑。長城偉業信息研究中心的分析師陳樹強認為，這一方面是因為利好兌現變成利空，市場的提前反應已經預支了漲幅；而最關鍵的是，由于08年初雪災的教訓，當時糖會公布的180萬噸減產到榨季尾聲卻變成200多萬噸增產，誤差之大令人瞠目，吃一塹長一智，大家都變得更加理性。

對于后市，銀河期貨資深研究員熊梓敬認為，在減產、收儲等利多真相大白之際，糖市也未走出“見光死”的行情，令鄭糖走勢變得微妙起來。

“情況不容樂觀?！敝刑菂f理事長賈志忍分析本榨季國內食糖市場形勢時說，“國內糖產量預計1284萬噸，國家收儲80萬噸，廣西地方收儲40萬噸，這樣總的供應量還有1164萬噸?！?P>他認為，在當前的形勢下，糖價應該會恢復到3500元以上價位運行，但是糖價炒作得過高，也是不可能的。

不過，對于白糖的后期走勢，多數分析師還是比較看好中長期。

“今年全球食糖供需形勢將逐漸趨緊，或許會出現供應缺口。國內食糖雖然仍可能供大于求，但過剩數量有望減少。特別是如果實施政策收儲，加強對于糖精等替代品的限制使用，并嘗試甘蔗（食糖）生產乙醇及擴大食糖出口，那么供需形勢將更加樂觀。所以，總體上看09年白糖價格出現回升的可能性較大?！贝迱偡Q。

不過，從白糖的注冊倉單上看，今年的注冊倉單明顯低于同期水平，說明多頭觀望的居多。分析師稱，未來一段時間內震蕩整理行情將會持續一段時間，而白糖的銷售數據公布后的炒作是值得關注的時間點。