經濟觀察網 張斌/文 4月份114億美元的貿易順差遠遠超出了市場預期。反彈的順差主要歸功于“疲軟的進口與穩固走強的出口”。

中國海關總署5月10日公布數據，4月份出口1556.9億美元，同比增長29.9%（3月35.8%），高于市場預期的29.5%；進口1442.6億美元，同比增長21.8%（3月27.3%），大幅低于市場預期的28.9%。

進口環比增速放緩跡象更為顯著，4月進口環比下降5.3% （3月環比上漲46.2%），單月同比也是2009年底以來的最低水平，略低于去年7-10月份經濟增長乏力時期的進口增速。從進口細項來看，4月份的鐵礦砂、鋼材、原油和汽車的進口量同比都處在很低的水平。

大宗商品進口體現了中國的內需強弱程度。重點大宗商品進口環比的回落，顯示國內的總體需求正在放緩。

內需的放緩主要基于大宗商品價格的波動和國內一系列的政策調整。

4月份大宗商品進口對總進口的拉動由8.1%降至6.9%，其中，價格因素拉動進口上升8.3%，基本與上月持平，說明近期國際大宗商品價格的飆升已反映至國內的進口價格中，價格的飆升客觀上抑制了進口量的增加；而數量因素拉動進口下降1.4%，連續2月負貢獻，這也顯示國內對原材料的需求正放緩。

國內需求走軟的另一個原因出于3月份以來房地產調整、貨幣緊縮等一系列的政策組合拳。

4月份一般貿易項歷史性出現了環比負增長。2000年以來，歷年的一般貿易項進口環比都為正，但今年為負增長3.71%。而工業增加值增速在歷史上與一般貿易進口走勢高達一致，一般貿易項的進口增速的下降意味著中國生產的速度正在趨緩。

庫存調整，緊貨幣條件下私人部門的投資需求被擠出或許都是暫時性的，目前銀行貸款需求依然旺盛，這表明未來私人部門投資在未來加速的可能性較大。

而且在“通貨膨脹”與“經濟增速放緩”之間，前者更尤為重要，所以，未來一段日子，中國的決策層會進一步實行“從緊貨幣政策”。