經濟觀察報 記者 康怡 超預期，成為2月份居民消費價格指數（CPI）公布后市場的第一反應，2.7%的漲幅與全年3%的調控目標已經近在咫尺；而同時，投資、消費、出口“三駕馬車”均穩步上漲,經濟過熱的擔憂又再次響起；兩難之下，貨幣政策的下一步棋將怎么走？

數位經濟學家表示，短期內加息的可能性并不大，下一步踩剎車的時間或將在二季度的四五月到來。

意料外的CPI

負利率時代已經到來？3月11日，國家統計局公布的數字顯示，2月份居民消費價格指數（CPI）同比上漲了2.7%，這一數字不僅高于市場的普遍預期，也創下了自2008年11月以來的新高，并且高于目前一年期存款基準利率(2.25%)。

“春節因素和翹尾因素”被看成CPI超預期的主要原因。銀河證券研究首席經濟學家左小蕾指出，2月份正值中國的農歷春節，食品價格、煙酒等價格漲的都很高，因此這一數字這并不奇怪。

數據顯示，2月份食品價格同比上漲6.2%，環比上漲3.3%。國家統計局新聞發言人盛來運也稱，食品類價格的上漲推高了2月CPI2.01個百分點。

另外，左小蕾也指出，翹尾因素的影響也不容忽視，2月CPI環比僅上升1.2%，這個水平并不高，而去年2月CPI的水平是負的，所以翹尾因素的影響很大。

盡管2月份的CPI的漲幅超普遍預期，不過國家統計局發言人盛來運在發布會上表示，今年通貨膨脹情況總體上溫和可控。清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵表也認為這仍屬于溫和通脹，不過他提醒說：“目前CPI的漲幅已經超過一年期銀行存款利率，目前最關鍵的就是要避免因CPI的上升而引起預期的變化?！?