經濟觀察網 記者 廖穎 韋承武  對于2月份的信貸數據，接受經濟觀察網調查的多家機構認為，今年2月份的新增信貸或達到6100億左右，盡管與1月份的1.4萬億相比并不算高，但這個規模在歷史上仍位于較高水平。 央行2010年2月11日發布的數據，1月人民幣各項貸款增加1.39萬億元。這與我們此前的預測結果基本相同。

值得關注的是，溫總理在“兩會”《政府工作報告》中進一步明確了“全年7.5萬億”的信貸規?？傮w目標。根據均衡放貸的要求，2010年1季度信貸投放約占全年35%左右。按此推算，今年一季度信貸投放不超過2.62萬億元。1月份1.39萬億的新增信貸雖然較去年同期的1.62萬億元有所下降，但仍屬高位，且占據了2.62萬億大半，這無疑繼續施壓3月份的信貸投放。 

接受經濟觀察網2月宏觀經濟數據預測的機構包括工商銀行、交通銀行、高華證券、瑞銀證券、浦發銀行、招商銀行等知名機構。高華證券的中國經濟學家宋宇認為，盡管與1 月份的1.4 萬億相比并不算高，但這個規模在歷史上仍位于較高水平。2 月份人民幣貸款余額同比增幅預計將從1 月份的29.3%降至27.2%，經季節因素調整后的月環比折年增幅預計為18.1%，與1 月份的18.3%相差無幾。

然而，季節性調整程序常常將銀行集中在年初放貸視為正常的季節性模式，但實際上這是在最近幾年因政府控制放貸才出現的一種特殊現象。因此，在季節調整后，實際很高的數據可能會被大幅向下調整。今年這個問題顯得尤為突出，因為去年的信貸規模龐大而且呈現出明顯的季節性，而且季節性調整程序一般會對近期的季節性走勢給予較大的權重。 

上海浦東發展銀行資金總部分析師李治平稱 ，今年7.5萬億的貸款規模并不購成2010年經濟增長的瓶頸。2010年1季度的新增貸款中，包含了2009年11、12月份的需求。如果房地產銷售較去年下滑，居民的按揭貸款也將下滑。

2009年居民中長期貸款新增1.7萬億，2010年1月新增了0.34萬億，實質上屬于去年的需求。2010年房地產銷售下滑導致按揭貸款相應下滑、政府主導投資項目下滑、危機度過之后，市場化投資對信貸來源的需求也將恢復原有規律（危機以來投資依靠信貸支持的比例有所擴大，大約從25％擴大到40％左右），總體來看7.5萬億信貸并不購成2010年經濟增長的瓶頸。

興業銀行的資深經濟學家魯政委稱，“兩會”后仍可能宣布第三次準備金率上調，匯率波幅或擴大。對于加息，正如我們此前預期的，一季度應該沒有可能，最早可能的時間窗口也應該到4月，更可能的窗口則是6-9 月；對于準備金率，如果央票回籠力度無法保證，“兩會”之后仍可能宣布年內第三次準備金率上調，但5 月份之后準備金率調整頻率將顯著下降；對于匯率，考慮到近期國際國內形勢，對美元波動幅度可能擴大，但短期難以出現兌美元的趨勢性升值。

附參與此項調查的分析師名單，排名不分先后