經濟觀察網 記者 韋承武 對于時下熱議的中美匯率問題，渣打銀行認為人民幣已準備與美元“脫鉤”，他們甚至大膽地給出了“脫鉤”的時間點。

渣打銀行在5月6日發布的一份報告中稱，人民幣與美元“脫鉤”可能在5月份發生，并很可能將在2010 年上海世博會開幕后的5月10日當周啟動。此前，他們一直預計人民幣將自2010 年二季度或三季度啟動升值。

這份報告列舉了人民幣匯改的三種可選方案。

方案一：一次性大幅升值；

方案二：擴大匯率波動區間（伴隨或不伴隨一次性升值）；

方案三：轉向漸進升值，不伴隨一次性大幅升值。

渣打銀行稱方案二將是中國政府最有可能的執行方案。他們預計人民幣對美元每日定盤價的波幅將加大，從每日1-2 個點擴大到每日10-20 個點，并可能繼續擴大。

報告還預計，人民幣將非常緩慢的對美元升值，而不會一次性大幅升值。這將給中國出口商留出更多調整時間以應對人民幣升值——這在中國出現月度貿易逆差（盡管只是暫時性逆差）的特殊時期是一個尤為重要的考慮因素。

政府之所以選擇這種方式與美元“脫鉤”，是基于以下原因：

一、北京仍對全球經濟復蘇前景持謹慎態度，不想損害出口；

二、中央政府中某些部門——以商務部為主——仍反對人民幣大幅升值；

三、中國政府需要保持“持續性改革”的姿態，而一次性大幅升值將限制未來的改革空間；

四、在溫總理剛剛表示人民幣匯率沒有被低估后，一次性大幅升值顯然有悖于此；

五、在胡主席提出中國將穩步實施有管理的浮動匯率制后，一次性大幅升值也不太可能出現；

六、允許人民幣漸進升值，并擴大波動區間符合上世紀 80 年代以來經濟和金融改革的趨勢。

報告分析指出，人民幣啟動漸進升值將標志著人民幣匯率形成機制的轉變，這也符合中國轉向內需驅動型增長的愿望。不過，這將需要經過很長一段時間。人民幣升值前景加上目前中國經濟的強勁增長將作為資產支持為大宗商品市場提供新的上沖動能。

另外，人民幣升值標志著亞洲貨幣將表現出升值的趨勢，并會引誘更多新興市場經濟體考慮將參考貿易伙伴國的一籃子貨幣來管理本幣匯率。將本幣綁定美元，從而鎖定美國貨幣政策公信力的做法將不再是未來貨幣變動的驅動力。