金磚四國先生與歐洲股神高調唱多中國經濟(2)

作為反向投資大師，波頓一直認為市場情緒是一個反向指標，年初的悲觀正意味著投資機會?，F在比3月份，波頓承認投資者的情緒正在改善，從悲觀向謹慎樂觀的轉變非常明顯，但波頓仍認為，這處于一個中期過程中，后面還會有持續向上的一個表現。

對于估值，波頓理解更深刻，在3月份，安東尼就表示，股市市盈率已經跌破了歷史的平均值。而企業的自由現金流已經達到一個非常高的位置——8%，所以股市到了轉折點時候。時至今日，股市已經上漲很多，市場估值是否開始偏貴？波頓回答很簡單，市場雖然比4月份低點起來很多，但還沒有到歷史平均值的位置，整個市場還在一個比較有利的環境里面。

“3月份開始的牛市可能只是開幕曲?！?波頓先生說，他認為，當前低增長、低利率環境對股市非常有利，市經過強勢反彈后，很可能會在某個時段回調整固，但牛市將會持續一段時間?？紤]到上述因素，波頓表示，“現在出手入市也不晚，美國國投資者正在把資金從貨幣基金向其他資產類別轉移?！?

盡管波頓先生不是新興亞洲市場的投資專家，但他認為中國及亞洲地區依然是全球經濟增長引擎，并將繼續受惠于全球經濟復蘇?！爸袊墒幸恢币I其他股市。雖然中國股市可能暫作調整，但長期發展前景仍然非常樂觀?！?波頓說。

這種說法被摩根大通李晶認同，她認為，盡管金融危機蒸發了數十萬億美元的賬面財富，但全球資金并未干涸，而且正在尋求資金流向的最佳方向?！皣H資金的流向符合以下偏好：一是經濟復蘇較快的經濟體，如新興市場；二是被低估但相對安全的市場領域,比如石油、礦產等資源類的大宗商品市場；三是貨幣被低估的市場。而中國符合所有三條資金流向的偏好?！崩罹г趫蟾嬷兄赋?。

安東尼強調自己不關注宏觀經濟政策，但他承認宏觀政策動向會干擾股市的運行?！罢涍^很多次加息以后才會真正影響到市場上漲的動力，一次兩次的加息，不足以阻止市場上漲的步伐的?！辈D說，他預測未來的兩到三年，經濟逐漸地復蘇，利率上調和通脹回頭可能會出現，但未來幾年內不會出現政府大幅升息等類似的政策。

至于如何選擇具體投資品種，在3月份，波頓就認為應該從現金和政府債轉向風險性的資產，具體則是周期性消費股、科技股、金融股和價值股，不過他表示對商品類和周期性的工業股謹慎，因為這類股票是上輪牛市的領軍力量。

現在波頓依舊堅持上述看法，不過他有所補充，“中期而言，他投資方向可能會從周期性股轉向一個成長性的股票。投資者應該找出那些有能力依靠內生增長的公司，而不是那些倚賴外部經濟高速增長的公司?！?/FONT>