地產政策：抑房價、保增長蹺蹺板(2)

平衡難破

討論房地產政策，必須要清楚一個脈絡，目前的政策是基于7月份高層的決策。7月初，國務院經濟研討會上對于房地產的討論和最終決策，是考慮政策未來變化可能性的關鍵。

7月份，全國經濟形勢剛剛出現回暖態勢。同時，房地產也出現了高房價和“地王”的困擾。內部人士透露，研討會上就房地產和股市的情況，學者的意見比較一致，認為泡沫化在加重。尤其是房價的飛漲可能刺激樓市泡沫膨脹并加速破裂。而反方的意見則認為要維持經濟增長，保持房地產投資增長態勢，房地產刺激政策不易大變。

最終的結果如我們所看到的，房地產政策的最大變化是重申對二套房貸的限制，令其回歸到2007年底房地產調控時期抑制投機的局面，其他刺激政策則保持不變。顯然，這是一個兩全和平衡的考慮。既想保持房地產投資增長局面，又適度抑制房價上漲過高和投機過度。

房地產政策的演變與宏觀環境緊密相聯。也就是在7月份，經過激烈爭論，信貸政策從“寬松”走向“適度寬松”。政策在預防通脹和保持增長上做了一個平衡。事實上，房地產政策在當時的演變與大的決策保持一致，也就是微調，而不是方向性轉變。

不過，與宏觀經濟還不穩定不太一樣的是房地產成交一度暴漲、房價過早觸頂。這一現象不光是由于通脹預期對于資產價格的影響，關鍵在于房地產市場的特殊性。全國人大財經委副主任委員尹中卿指出，中國的房地產存在明顯的泡沫。尹中卿提出，現在在個別地方，已經產生了開發商、地方政府和銀行三位一體的利益鏈，他們的利益是共同的，房價上升對他們都有好處，房價下降對他們都沒好處。長期看，需要通過綜合措施來解決土地財政和房價過高問題。但是“在短期內，上述鏈條的存在，對于維持經濟增長有好處”。

盡管學界和媒體都在熱議通脹，央行副行長馬德倫亦在近日表示，目前我國經濟企穩回升的勢頭良好，通貨膨脹壓力在逐步積累，但似乎還不存在緊迫的壓力以調整宏觀政策。房地產亦不會脫離大環境單獨做出方向性調整。

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