中信證券上調今年GDP增長預期至8.8%

經濟觀察網 實習記者 趙宇新 隨著經濟向好信號的逐漸增多，中信證券對中國經濟未來的走勢愈趨樂觀。在上半年經濟數據公布后不久，中信證券便開始上調對中國GDP增長的預期。2009、2010年的GDP由原先的8.2%和9%分別上調至8.8%和10.1%。

中信證券表示，貨幣信貸寬松、房地產市場恢復、消費增長好于預期以及總需求上升四方面因素是他們上調經濟增長預期的主要原因。

中信證券在7月16日發布的一份研究報告中認為，中國經濟已經強勁復蘇，2009和2010年中國經濟增長將繼續超預期，甚至比樂觀的預期還好。中信證券將2009和2010年經濟增長的預測分別從8.2%和9%上調至8.8%和10.1%，將CPI從-0.4%和1.8%上調至-0.5%和2.7%，同時預期09年工業企業利潤與08年持平，而2010年將實現20%-30%的增長。

經過了第一季度的筑底過程之后，第二季度GDP同比增長7.9%，高于市場預期的7%，比第一季度大幅提高了1.8個百分點。中信證券對此認為，整體經濟的U型復蘇態勢基本確立。

上半年其他一系列的經濟數據也反應了經濟向好的趨勢。

上半年全國規模以上工業增加值同比增長7%（六月份增長10.7%）其中第二季度同比增長了9.1%，較第一季度提高了4個百分點。6月輕工業同比增長10.2%，重工業同比增速11.1%分別比5月提高了0.5和2.5個百分點。自去年9月以來，重工業首次單月同比增速超過輕工業。

據海關統計，2009年上半年，中國進出口9461.2億美元，同比下降23.5%，其中出口5215.3億美元、進口4246億美元，分別下降21.8%和25.4%。

出口增速從2008年12月至2009年5月，連續6個月出現了20%左右的同比下滑， 6月出口雖然同比依舊有21.2%的下滑，但相比5月26.5%和4月22.4%的同比跌幅，出口降幅收窄，呈現見底企穩態勢。

1-5月，全國規模以上工業實現利潤累計8502億元，同比下降22.9%，比1-2月份降幅縮小14.4個百分點。工業企業盈利降幅收窄。

延續第一季度高增長態勢，第二季度固定資產投資保持高增長， 4-6月全國固定資產投資增速分別達到30.5%，32.9%和35.3%，比第一季度平均水平又有了5個百分點的提高。1-6月固定資產投資增速達到33.5%，增速比上年同期加快7.2個百分點，第三產業投資增速連續六個月超過第二產業。房地產投資正加速走出低谷，成為推動第三產業投資增長的主要動力。

上半年中國消費品零售總額保持穩定增長，累計社會消費品零售總額58711億元，同比增長15.0%。

對于上調預測的原因，中信證券首席宏觀分析師諸建芳認為有四點：

第一， 貨幣信貸寬松程度遠超預期，這導致投資增長，預計2009年投資增速將達到33.1%，2010年達到24.9%。主要理由有三方面：當前新增貸款數量巨大，足以支持投資繼續高增長；第一季度和第二季度新增貸款中央票較多，這可以置換以滿足投資所需資金；新開工計劃投資數量巨大，投資慣性還將戴志投資增速保持高位。

第二， 房地產市場恢復超預期將導致09年地產投資增速達到15%以上。甚至達到20%。2009年商品房銷售增速達到50%以上，5-6月達到75%。

第三， 消費增長好于預期，未來增速將有所回升。2009年消費增長保持平穩，這與經濟增速下滑構成明顯對比。

第四， 總需求上升將加快物價回升速度。貨幣信貸快速增長導致的內需上升，將改變通脹的預期，這將導致非貿易商品的價格上升，特別是服務，居住等非貿易品價格將出現上升。

而對于影響經濟發展的宏觀政策，中信證券認為政策主基調年內不會改變，主要是適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策。而局部的調整，比如信貸政策將有一定的調整；其次將出臺部分政策對房地產價格過快增長進行一定的調控。第三政策將從“保增長”逐步向“調結構”過渡。

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