“日爾曼儲蓄怪物”

歐盟政府的遲鈍反應使得市場普遍預期，葡萄牙向歐盟緊急貸款機制尋求幫助只是時間問題，但西班牙一旦遭遇清償危機，整個歐債危機將會全面升級。

12月16日，西班牙勉強地完成了2010年最后一次債券公開市場發行，24億歐元的長期債券發行量小于常期，更重要的是，其基準十年期國債收益率已經上升至接近5.5%的水平。

這部分受到12月15日穆迪報告的影響。該報告指出，雖然現在西班牙的償付水平沒有太大的問題，由于地方儲蓄銀行與政府的財政赤字問題2011年，西班牙將面臨3000億歐元的債券發行壓力。高成本的債券發行可能會導致其評級降級。

2010年初，西班牙十年期國債的收益率還保持在3.6%左右，六月時一度攀升至5%的高點但之后市場擔憂情緒緩解，但受愛爾蘭危機影響，在最近一個月一個月當中上升了1個百分點。

有預測認為，十年期國債利率達6%將會是西班牙的“拐點”，如果收益率一旦超過6%，西班牙將不得不向歐盟金融穩定機制尋求援助以償還貸款。

由于遵循嚴厲的財政紀律性，德國的堅持或者固執一直被視為歐盟行動遲緩的主要原因。摩立特集團主席傅忠（Joseph Fuller）對本報表示，目前歐洲債務危機蔓延至此程序出現很大程度上是由于德法，特別是德國在危機后得處理得不當。本周國際清算銀行的一份報告也指出，德國和法國同意讓私人投資者為主權債務危機分擔損失，導致市場焦點迅速轉到愛爾蘭銀行系統，使得債務危機急劇加劇。

不過這一次，最猛烈的攻擊來自于國內。就在峰會的前一天，德國總理默克爾在德國議會遭到了反對黨代表的猛烈攻擊。德國社會民主黨議會長Frank-Walter Steinmeier表示，德國現政府在擴大援助基金以及發行歐元區整體債券上的遲鈍反應會使得歐洲央行變成一家僵尸銀行。而激進的綠黨領袖Jürgen Trittin則痛批默克爾正在損毀德國在支持歐元制度上聲譽。為了迎合民意，現政府表現得就像一個“日耳曼儲蓄怪物”一樣，其行為加重了整個危機。