無牙的沃爾克

而在多德參議員的這份提案當中，由沃爾克這位已經84歲的前美聯儲主席提出的對商業銀行自營交易的嚴格監管規則已經被嚴重弱化。你甚至只能找到一句有效的描述——“FSOC將會研究沃爾克規則，之后提出政策建議，相關監管規則將在建議基礎上細化?！?

事實上，在美國這樣一個以“金融創新”為豪的國度之中，即使有金融危機的陰影與足夠聰明或者說狡猾的金融產品設計者面前，官員似乎還太過擔心此舉會對金融行業帶來負面影響。上周，美國財政部就暗示說，它將允許監管者審慎地決定什么樣的行為構成“自營交易”。

大型銀行控股已然開始公開藐視這一規則，并且不斷增加“失敗”的押注砝碼。據英國《金融時報》報道，花旗銀行，這家嚴格來說是由美國政府控股27%的“國有”銀行，正在提升自營交易的資本量，交易團隊已經開始招募新人。

今年1月，奧巴馬總統宣布了沃爾克規則，禁止商業銀行擁有、操作或者資助對沖基金以及私募基金操作，以防止國家大型銀行由納稅人提供的資金從事銀行間的自營交易?！拔譅柨艘巹t”曾被視為挑釁華爾街利益的代名詞。但分析人士認為，這一措施是被用來分散聚焦在民主黨政治困境上的壓力。

“這類規則太過學術派，盡管在理論上看起來很聰明，但是實踐中將很難執行下去?！泵懒置楞y全球投資銀行部鮑慎對本報說。

本周，多德將在國會參議會推動對提案的強行表決。雖然目前兩黨分歧仍在，但分析普遍認為，金融改革正在朝一個共同的方向前進。

“我對金融監管議案在今年年底之前通過表示樂觀。一方面，金融改革與醫改不同，雖然技術性很高，大部分人不了解詳細情況，但是民眾都迫切要求對于金融危機的后果有一個交代；另一方面，金融界也希望金改能夠盡快結束。對于他們來說，不確切性才是真正擔心的?！盌ouglasJ.Elliott說。

說到底，金融改革也只是政治游戲的加加減減。對于共和黨人來說，你總能找到民主黨政策對立面的理由。對于執政者來說，保持金融流動量對實體經濟的支持很重要。宏源證券首席經濟學家房四海說。

鮑慎認為，“我會對那份充滿漏洞，潛伏著官僚主義的1000多頁的提案說‘不’。但其實，很多市場人士似乎都不大重視這項法則的能否通過。因為我們認為，這對市場帶來的影響將微乎其微，因為其中很多規定并不可行?！?

“但客觀上，嚴格的監管一旦執行，可以幫我們屏蔽掉一些小型的資歷不夠的金融機構。而且，自從去年開始，美聯儲就向美林美銀詢問很多問題，從經濟模型的使用，到日常風險分析平臺，到哪個部門具體負責合并后的風險轉移等等。在這個過程當中，我們的確進步了很多，這是一個好現象?！滨U慎說。