模式隱憂 

從零起步到上市創造財富神話，如家酒店只用了4年時間。  

成立于2002年的如家一直是中國經濟型酒店標桿，也被認為是資本市場改造傳統產業的經典。其模式核心是定位于租賃和改造傳統二三星級酒店，主打簡潔而標準化的客房產品，通過直營和特許加盟快速大規模復制，實現擴張-上市-圈錢-再擴張的循環。  

如家酒店2002年6月由創辦了攜程旅行網的季琦、沈南鵬等人聯合國企首都旅游集團投資組建。2003年，如家酒店引入IDG、新加坡梧桐創投等投資者。在資本助推下，2004年，如家酒店在8座城市開設了26家酒店。2005年，如家在22座城市共開設了68家酒店。  

2006年10月，如家酒店以中國酒店業海外上市第一股的身份登陸納斯達克，融資1.09億美元，開盤當日即大漲6成，其曾經的PE值達186倍，高于互聯網公司百度當時的PE值。與此同時，如家酒店創始人和高管的身價也迅速飆升。  

在季琦看來，如家模式受到資本追捧的主要原因是，輕資產、高投資回報率、標準化、易于復制擴張。  

如家酒店的快速成功讓經濟型酒店在中國風生水起，大量資本爭相涌進這一行業，其中不乏以快速上市并套現退出為目的而涌入的各路資本。有數據顯示，2006年經濟型酒店行業增速達到140%，2007年超過190%，后來者的思路幾乎與如家酒店的發家史如出一轍——先大干快上、再吸引風投，接著跑馬圈地，最終上市套現。  

如家上市之后，漢庭酒店和7天酒店也成功在美國上市，但更多的中小規模經濟型酒店仍徘徊在資本市場門外。企業間激烈的競爭，尤其是不計成本地“圈”物業和挖人才，讓相當一部分經濟型酒店的經營業績不如預期。  

即使在這樣的環境中，如家酒店保持了快速擴張，門店數量長期位居行業首位。截至去年底，如家共有818家開業酒店，該公司2011年計劃新開酒店數量在260-280家，其中包括100-110家直營酒店，160-170家特許經營酒店。這一擴張速度，將打破中國酒店業開店速度的歷史記錄。  

在資本力量的推動下，包括如家酒店在內的各大經濟型酒店近年在大舉擴張的同時，還采用各種措施控制成本，力圖獲得更好的經濟效益，滿足資本市場對投資回報的期望。不過這些旨在提高效益的做法，可能稀釋酒店的管理能力，并降低酒店在安全投入上的力度，給酒店的長遠發展埋下隱患。  

例如，一些經濟型酒店為了降低成本，改造廠房時不加裝窗戶，裝修時使用非阻燃材料，安全管理也不夠到位。尤其是一些加盟商，為了及早收回成本，往往在還未獲得各種證照的時候就提前營業。  

北京市消防局人士稱，酒店消防安全，首要是要在建立或改造的初期，就在設計上將一些安全隱患排除，比如管道布線，防火材料使用等等。  

錦江之星首席運營官俞萌表示，有些經濟型酒店從簽下物業到開業只花了三個月時間，而在正常情況下，三個月內不可能辦完所有審批手續。  

在俞萌看來，一些經濟型酒店在建筑上沒有使用對消費者安全健康有利的產品，而是一味地為了迎合投資者，總是希望投入少一點。  

火災已經使得高速擴張中存在的各種風險顯現。這對管理能力是一大挑戰。如果處理不好將來可能會出現多米諾骨牌似的悲劇。  

最近幾年，如家酒店也在加大特許經營和三四線城市開店的力度，這些措施的核心都是低成本擴張。在其規劃中，新開酒店中60%都是加盟店，未來5-8年完成3000家酒店的布局。  

如家酒店CEO孫堅并不認為通化事故與如家模式中的高速擴張和利益訴求有直接關聯。他對本報表示，作為企業，如家酒店沒必要辯解，而是應該去反省，更多地關注未來自己的改善。  

不過，這可能不是一個局部的修復。首都鬧市中如家酒店的查封，在一定程度上說明如家問題的嚴重程度。