但在此后，土地政策制約，融資擔保受限?！案鶕?007年3部委的聯合發文，土地儲備機構不得為第三方提供任何形式的擔保。土地儲備中心名下的儲備土地不能為發展公司融資項目提供抵押擔保，別的企業又沒有能力為大規模的基礎設施建設項目提供擔保?！鄙鲜霾辉妇呙哪抽_發區土地局人士說。

而銀行也為這些大客戶們設計出新的應對方案。據稱，國開行專門為曲江文投設計了項目權益或權益質押與土地動態還款機制相結合的開發評審模式，權益質押是基于未來項目現金流的權益作為質押。

本報獲得的一份當地開發區高級官員的內部講話顯示，在進行內部總結時，他們已經意識到，“平臺公司債務規模高，面臨巨大的還本付息壓力，同時，公司缺乏經營性現金流支撐，面臨財務風險?！蔽靼彩幸晃桓邔庸賳T在會上說。

但是他們認為，目前仍然是10年難得一見的機遇，“加大融資力度，能融多少錢，就融多少錢，不要怕背利息”。

這位官員測算說，以其近百平方公里的土地面積計算，一平方公里投資50億（一畝地300萬左右），完成開發建設需要將近5000億，而若滿足年投資速度三五十億，將需要100多年的時間！

——顯然，這樣漫長的等待，是不被容許的。

寂寞的老城投

“這一輪地方政府融資平臺膨脹是以土地為運作核心的，從這個程度上說，西安城投的參與度不高?！鄙鲜瞿俏婚L期為當地政府提供融資服務的投行人士說。

西安城投的前身是為西安市建委下屬的西安市基礎設施建設投資管理有限責任公司，2000年成立。

2005年，經西安市政府批準，西安城投以劃入單位凈資產及財政撥款75億元進行增資，注冊資本增加至85億元人民幣。

與其他地方城投公司大規模參與土地一級開發不同的是，西安城投的主要業務集中在水務、燃氣、城市供熱、城市道路及城市公交5項公用事業領域。

根據2000年10月西安市政府出具的“市財函2000年96號”授權書，西安市政府每年將市財政城建資金中的四項收入，即國有土地出讓收入、城市道路橋梁通行費、城市污水處理費和戶外廣告媒體有償使用費劃給西安城投，專項用于基礎設施項目投資和項目融資。

本報獲得的一份數據顯示，西安城投2007年和2008年的債務總額分別為220.70億、235.64億元，而截止到2009年6月，其債務總額為225.79億元，其債務規模一直保持了相對穩定的態勢，顯然，西安城投并非這一輪地方融資平臺債務高速增長的載體。

2008年年底，西安城投共獲得國家開發銀行等8家銀行累計授信總額83億元，其中規模最大的是國家開發銀行陜西分行，授信額度34.88億元，未使用授信額度共計42.62億元。然而，即使是在4萬億計劃實行之后，西安城投的銀行負債依然未出現高速增長，在2009年年中反而出現下降。

之后，西安城投兩次發行共計21億元總額的中期票據，而上述投行人士說，這只是西安城投的常規融資方式，“這家公司的融資渠道一直比較多元化，此前就發過企業債和短期融資券，并不意味著大規模增加融資?！?