經濟觀察網 文釗/文 2010年1月份，我們在《經濟觀察季報》冬季號上刊發了對于2010年的15個預言。這是一個年度游戲。雖然在上一年的預言中，有關投資的幾個預言跟現實頗有距離，不過這并沒有打消我們繼續預測的勇氣?，F在，又到了對這些預言重新檢驗的時候。

回顧預言，我們還是有一些運氣的。這15個預言中，有關經濟大勢的預言都對了。比如說我們預期通脹可能在經濟復蘇中就會發生，并且斷言這是大概率事件（60%）。比如說我們預測經濟可能出現“N”型走勢，現實也是如此。在二季度的時候，很多人在討論二次探底的可能性，不過這股向下的力并沒有持續下去。

15個預言中，我們大體猜對的有13個，這肯定算是不錯的分數。但回過頭來看，我們會覺得自己并沒有那么神奇，因為一旦事情真的發生，你會覺得邏輯是如此清晰，證據是如此確鑿，甚至已經給足了暗示，如果猜不對，那才是一件怪事！

不過還是有必要說說我們的理由。通脹膨脹會在復蘇進程中發生，這是2009年的天量信貸播下的種子。雖然期間我們可以將價格上漲歸咎于很多因素，比如說游資炒作，比如說工資上漲，比如說成本推動，或者異常天氣的影響，等等。但是這些事實上只是在已經吹足了勁的價格氣球上又摁了一指頭，結果，這個氣球就真的彈起來了。

對于經濟走勢的擔心，在今年二季度一度占了上風。實際上年初的時候，我們已經關注到歐洲主權債可能帶來的變量。這也得益于我們跟一些機構的交流。實際上中國銀監會很早也警惕到了歐債危機的爆發可能產生的連鎖反應，這就為什么銀監會一直對信貸結構的調整施壓的原因。但更無容置疑的是，我們并不缺彈藥，中國四萬億投資產生足夠的動能，將經濟增速穩穩撬動在某種水平上！

我們預期貿易摩擦成為常態（我們是如此確信，給出的概率是前所未有的100%）。我們預測，人民幣匯率極有可能在接下來的一年里保持其熱度。事實正是如此。貿易戰在2010年以“貨幣戰爭”形式存在和演化，但，人民幣升值，速度也跟我們預期的一樣遲緩。

我們確信，消費的激活值得期待（80%），如果單純從數據來看，是這樣的。社會消費品零售總額的月均增幅接近18%，這可能是歷史最高值了。我們還認為，股指期貨會在上半年亮相，我們還確信2010年的股市是個震蕩市，當然，這些事情都發生了。

被我們預測準的還是有資源稅開征。雖然我們也很糾結于資源稅改革和物價上漲之間的微妙關系，不過我們還是覺得2010年改變的機會很大，我們給出的概率是70%。確實，資源稅改革試點從2010年6月份從新疆開始試點，12月份試點在西部12省鋪開。不過，鑒于通脹預期居高不下，這一進程很可能就此打住。比如說水電價格的調整，現在又一次沒有了時間表。我們猜對了開頭，但是沒有猜中結尾！

相信大家更感興趣的是，我們猜錯了什么？

我們認為最不幸的一件事情是，我們對房價的預測連續兩個年度都錯了。2009年的時候，我們對房價上漲持悲觀的論調，認為房價持續反彈的概率等于零，但幾個月后，房價就開始了踏上復蘇的征程，2009年末當我們開始驗證年初那些預言的時候，這種反彈似乎還沒有結束的跡象。

2010年房價走勢會如何？我們預期房價溫和上漲的概率是70%。不過真實的房價走勢似乎又一次嘲笑了我們。國家統計局的數據顯示，房價漲幅在2010年4月達到一個高點，此后逐月回落，今年11月份的銷售價格漲幅同比為7.7%。但有爭議的是，“溫和上漲”究竟是什么概念？我們沒有給出確切的答案，但以一般買房者絕對會說，這一年的房價上漲肯定不能算“溫和”。 

我們為什么錯了。我們在2009年年初認為，宏觀經濟的不確定性和房地產業本身的特點，都導致成交量回暖和房價的反彈需要很長時間。到了年底，當謎底揭曉的時候，我們反思是：這句話本身沒有錯，但是我們再次低估了政府的能量和資源調動能力。

政府對資源高度調動能力在2010年仍然適用。2010年初，“國十一條”發布，房地產市場遭遇新的調控。當時很多人都確信，房價可能出現逆轉。但我們不以為然，相信房價還是會漲。為什么這么判斷，我們依然是從宏觀角度去理解的，因為房價大跌對政府不利，但大漲也同樣不符合政府預期。所以最大的可能，各方都可以接受的結果就是溫和上漲。不過2009年天價信貸播下的種，并不是以誰的意志為轉移的。所以我們會看到各路資金頂著調控壓力，仍然輾轉騰挪于房地產之間。從年初的海南泡沫到北京通州房價的火箭式上升，這等于逼迫政府繼續出牌，4月份新“國十條”應聲而降。

但是房價并沒有應聲下落，也許更準確的詞叫做僵持。這種僵持的心態，從當時的調控政策出臺即可看出，不少地方都是半遮半掩，或高舉輕放，邊打邊看。即使后來很多地方出臺限購令，但都是留有余地的。

總之，在中國，房價有時候不大是經濟問題，更是政治問題。所以如果不用講政治的眼光去看房價，就很難做出恰當的判斷。政治變量往往是最難估計的，這可能是我們兩次摔倒在房價上的原因吧。

我們失敗的預言還有美元走勢。我們認為美元會先跌后漲，持續到2010年的下半年。但幾乎是在2009年圣誕節之后，美元指數就開始了反彈，到6月中達到88.27點。此后美元就重拾跌勢了，至10月底跌至75.63點。當然，如果看最近一個多月，似乎又開始了反轉，一度超過了80點。

這又能說明什么問題呢？也許應該承認，我們對外面世界的看法，還顯得很稚嫩。中國在2008年下半年，之所以遭遇金融危機和國內宏觀調控政策疊加的雙重效應，與這種稚嫩也是不無關系的。同樣，我們對世界與中國之間的聯系和區別，對于這個命題理解的也并不深刻。

在上述這一點上，犯錯誤的可不只是我們。我們在2010年1月份做的2010年一季度經濟學人調查，曾經讓大約50名經濟學家預測中國的加息時點，大約9成的學者預期中國不會先于美國加息，而超過6成的學者認為美國會在2010年三季度左右加息。結果我們都知道了，中國在2010年10月選擇了加息，而美聯儲則宣布實行二次定量寬松政策。

不過，這種復雜，以及帶來的相應的準確和實物，正是我們身處的這個世界魅力所在，也是我們執迷于年度猜謎游戲的原因。

2010寓言專題：http://www.ok153.com/yuyan2010/index.shtml