框定范圍

目前國資委在該項工作上的思路是先選取一家進行試點，然后再在已經上市的中央企業中進行推廣。

該知情人士表示，從原則上來看，一部分規模大、管理規范、風險可控的重點企業完成整理上市后，可以探索直接持股；而對于規模較小、實力弱的企業，則探索由資產運營公司或其他中央企業持股。

“除了這個因素外，我們在直接持股的操作上，還會考慮這個企業的行業特征、產業關聯性等因素，例如說不少軍工企業，因為涉及到國防安全、國家機密，不能整體上市。因此暫時不在考慮的范圍之內?！痹撊耸勘硎?。

一位市場人士分析，目前在122戶中央企業中，中國化工集團、五礦集團、中鋼集團等央企已經具備了整體上市的條件，或將成為國資委的試點對象。

同時，該人士透露說因為考慮到風險問題，國資委或將先持有境內和香港上市公司的股份，暫不持有在國外上市央企的股份?！疤貏e是在境內上市的中央企業，有可能成為第一個吃螃蟹的?！彼f。

這位人士還透露，這家試點企業最好還是資產質量比較好、沒有多少歷史遺留問題、領導班子的素質比較高的企業，這樣能最大程度減少試點過程中的風險。

這也就意味著，國資委在直接持股的道路上或許沒有市場期望的那般迅速。

“畢竟這是沒有先例的，而且對市場波動會比較大，穩妥一些比較重要?！痹撊耸繌娬{。

如果按照上述節奏推進，那么在未來較長的一段時間內，國資委在持股操作上可能有三種模式共同存在，第一是國資委直接持股；第二是國資委通過集團公司間接持有上市公司股票；第三是國資委通過正在籌備中的國新資產管理公司，持有各家央企上市公司股票。

不過上述人士強調，對于第二種持股方式，也是目前最普遍的一種方式，或將只是一種過渡模式。

“現在很多中央企業都采取留有一個母公司作為持股機構的模式，這種模式長遠來看其實是很不規范的，弊大于利。例如說國資委實際上監管的是上市公司，但是又要通過集團公司來操作，會造成管理鏈條過長等等?！痹撊耸勘硎?。

因此長遠來看，殼公司持股只能是作為一種過渡的模式，未來如果實現了國資委直接持股，這些“空殼公司”將不再留續。