經濟觀察報：雖然我們不預測趨勢，但此次人民幣匯改之后，匯率走勢還是大家關注的問題。我看目前的人民幣匯改啟動之后，市場預期人民幣升值是單邊的，這樣央行和外管局官員的想法是否不一致？

趙慶明：如果人民幣對美元名義匯率呈現出單邊走勢，就可能導致人民幣升值預期增加，由于熱錢引發的外匯流入就可能會增加，市場對人民幣升值的空間也會變大，熱錢流入會進一步增加。我認為政府不可能不總結2005年7月21日以來匯改的經驗教訓，因此本次重啟匯改，不大可能出現人民幣對美元名義匯單邊走勢，所以我認為人民幣不可能單邊升值。

這次，很多機構認為人民幣年內升值達到3-5%，有的在央行重啟匯率改革之后調整了預期，我自己的看法是，未來人民幣可能不會升值那么多，主要根據國際主要貨幣走勢來調整，比如美元指數上漲很多，人民幣匯率可能會下調，如果美元指數下跌很多，則反之，人民幣匯率可能會上漲。

我認為人民幣不會單邊走，有時候可能會下調。（其實這兩天趨勢上也可以看到，央行在通過中間價格打消投資者和交易員的預期）

經濟觀察報：自從央行重啟匯改之后，市場上已經對匯率年內走勢作出比之前更高的預測，我們如何避免市場會達到一致的預期？

趙慶明：如果避免市場就人民幣形成一致預期，就是分散預期，應該主要由央行和外管局來做。

從央行層面上看，央行可以調控價格（即匯率）。在人民幣外匯市場上，央行從來都是最大（唯一）的做市商。首先，國內人民幣外匯市場本身就小，如果市場不愿意拿外匯而是需要人民幣，央行就給他們，需要多少，央行給多少，打消他們升值預期，如果他們沒有子彈（外匯），自然不會炒作。

另外，央行可以通過控制開盤價來控制匯率，雖然一攬子貨幣不能改變，貨幣權重也不會改變，但是我們改變參考范圍。特別是，一攬子貨幣單邊走的概率特別小。比如最近歐元雖然升值，但是日元等貨幣都在貶值，所以一攬子貨幣可能在一個范圍之內小幅的波動。

從外管局渠道來說，更多的執行對熱錢的管控。

匯率改革失敗概率很小

經濟觀察報：我們這次匯改是否有失敗的風險？現在有不同的看法，你認為匯改的中期和長期的目標？

趙慶明：2005年我們匯改在2008年年中因為全球性金融危機而事實上中止了下來，但本次匯改再度停止改革的概率較小，我們目前參考一攬子貨幣，經過一段時間后，會進一步放開波動范圍，再接著到根據市場供求來決定匯率，最終形成人民幣有深度和廣度的外匯市場，這也是人民幣國際化的要求。目前看，我們的目標是在2020-2030年使人民幣成為一種重要的國際貨幣，望三保四，成為能夠超過日元的，最終成為美元、歐元之后的國際上第三大貨幣。

而要成為國際上第三貨幣，就要一個成熟的、有深度和廣度的人民幣外匯市場，目前國際上三大主要國際貨幣都是無官方直接干預，當然以前日元有官方干預，2000年以后少多了，近年來日本政府已基本上不干預外匯市場了。

而目前我們人民幣外匯交易市場還非常小，所以我們匯率改革走回頭的機會和概率都不是很大。

匯改之后，熱錢肯定也是我們外管局擔心的一個問題。

比較市場比較主流看法是，目前外管局已經建立了一整套的熱錢管制機制。自從易綱履職外管局后，就在著手建立一整套比較完善的熱錢監管的體制，所以對熱錢還是有一整套的監管和防御措施的。