高盛：汶川地震對經濟影響不及阪神地震

網絡版專稿 記者 張婷 隨著遇難者搜尋和救援工作的進行，市場的擔憂再次轉向了地震造成的經濟影響。日前，高盛發布報告稱，盡管汶川大地震的遇難人數比阪神大地震要高得多（政府預計可能會達到5萬人，阪神大地震遇難者人數為6,500人），但其經濟影響可能會遠不及阪神大地震那樣嚴重。

報告分析，雖然四川省在農業方面的地位相對重要，但該省受災地區的人口、GDP以及工業增加值占全國的比例只有1995年阪神大地震受災地區的四分之一左右（見圖表1）。

圖表1：比較汶川大地震和阪神大地震的影響  

資料來源：《四川統計年鑒2007》、CEIC、高盛經濟研究 

具體而言，此次汶川大地震損失最嚴重的地區大部分位于山區，而神戶及其周邊地區則是日本的制造業中心之一。例如，神戶擁有全球最大的鋼鐵廠之一以及當時全球第六大集裝箱港。因此，阪神大地震對于日本制造業和交通運輸造成了嚴重影響，據稱對日本造成的損失達到2,000億美元，占當時日本GDP的2.5%，被認為是全球范圍內經濟損失最慘重的一次自然災害。

報告稱，盡管遭受了如此嚴重的經濟損失，但日本的經濟表現實際上卻好于預期，而且迅速復蘇（見圖表2）。在地震發生之后，工業活動、消費者信心和支出均顯著下滑。然而，在強勁的重建需求推動下，它們又都迅速回升。從季度數據來看，人們幾乎看不到地震帶來多大的負面影響：地震發生當季實際GDP環比折年增長1.2%，在前一季度環比下降1.5%的基礎上反彈，而且此后一季度環比增長率加速至5.1%。

一些投資者還擔心，災后重建需求可能對基本原材料和能源價格產生顯著影響，這是日本在1995年阪神地震之后不需要面對的問題。誠然，在國內通脹率上升、全球商品價格不斷上漲的形勢下，震后重建需求可能令中國的宏觀政策制定變得更加復雜。但從災區的經濟規模來看，如果總體宏觀政策立場保持不變的話，該地區的重建對于全國整體需求乃至價格的影響應會較為有限。

高盛認為，如果政府在時機不成熟的時候放松貨幣政策（無論是由于地震災害還是因為一些出口商的呼吁），都會導致通脹前景惡化，使得中國未來的宏觀經濟形勢更為嚴峻，目前這種情況不太可能發生。

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