農信社專項票據迎來兌付高峰

四年前，央行用專項票據和再貸款的形式向積重難返的農村信用社注入資金1656億元，用以置換其不良貸款，以期達到“花錢買機制”的效果。目前，這些專項票據已經陸續到期，而能否順利完成兌付則關系到這場改革的成敗。

“為了達到兌付標準，農信社可能會采取一些賬面游戲，我們的一項重要任務就是要對這些數字背后的真實性進行審核?！便y監會合作金融部相關人士告訴記者，資本充足率和不良貸款率是最核心的兩個指標，也是最容易作假的兩個指標。

從2006年第二季度開始兌付，央行和銀監會聯合審計，截至3月末，已經對285家法人單位兌付央行專項票據188億元。

真假博弈

這是一場并不輕松的兌付。

銀監會合作部體改處人士說，兌付通過率只占到期申請資金的50%，法人單位申請的通過率為47%。而在兌付申請之初，這個數據還要更低。

“第一批報了，但是達到標準的并不多，對不達標的一律打回去?！便y監會合作金融部主任臧景范說得很堅決。

硬性指標不達標，是票據兌付進展緩慢的主要原因。

“沒有申請成功的，大多是因為資本充足率和不良貸款率的真實性出現問題?！便y監會合作部體改處人士說，“我們最近特別關注抵貸資產的問題?！?

所謂抵貸資產，也就是在借款人不能依約歸還貸款時，由借款人、貸款人、擔保人三方面協商，或經仲裁機構仲裁，或經人民法院判決和裁定，以借款人、擔保人的抵押物、質押物及其他資產抵償所欠金融機構貸款本息而形成的待處理資產。

這些資產往往清收難度大，變現率低，農信社處理一筆抵貸資產繳納的各項稅費占抵貸資產變現額20%左右，并往往出現價值高估的情況。但為了粉飾不良貸款指標使之達標，不少農信社用抵貸資產置換壞賬，這樣反映在財務報表上，就可以將這筆呆賬從不良貸款中扣除，而掛在抵貸資產項下，從而降低不良貸款率，減少呆賬計提。而這樣做的一個一箭雙雕的好處是，可以在減少壞賬撥備的同時，提高農信社的利潤，提高資本充足率。

“我們最初并沒有很在意這個指標，但是后來發現了里面存在的很多問題。不良貸款率和資本充足率經過抵貸資產的挪移可以發生很大的變化?！鄙鲜鲶w改處人士指出。

農信社的抵貸資產大到土地廠(場)房、機器設備、大小車輛，小到生活日用品、文化辦公用品、酒水飲料等五花八門，應有盡有，而且多是一些年久失修的廠房和待淘汰的機器設備和車輛等，這給信用社處置抵貸資產后帶來諸多難題，而這部分資產的現金回收率也一直徘徊在較低水平。

“我們現在最頭疼的就是抵貸資產的處置?！苯魇【d陽市信用聯社人士指出，他們賬上的抵貸資產多是荒廢的礦山、荒林，多少年都沒有處置完。

對此，體改處人士指出，今后這個指標將予以重點關注，堅決制止粉飾業績的虛假行為。

艱難的兌付

相較于已經開展的四期兌付工作，大量的票據兌付會集中出現在今年的三四季度。

負責票據兌付的體改處人士告訴記者：“到目前為止，到期的都是第一批試點的8個省市的票據，而從今年第三季度開始，第二批試點的20多個省市的一千多億票據將進入集中兌付期?！?

銀監會的數據顯示，第一批票據置換共計向8?。ㄊ校?48個縣（市）農村信用社發行專項票據368.82億元，置換不良貸款318.93億元，置換歷年掛賬虧損49.89億元。而剩余的1300多億元則支持了第二批試點的20多個省市信用社。

制度設計之初，為確?！盎ㄥX能夠買到機制”，央行和銀監會進行了嚴格的制度安排。

按照2003年央行改革之初設定的兌付標準，對資本充足率和不良貸款率進行了嚴格考核：實行鄉鎮信用社和縣(市)聯社兩級法人體制的信用社資本充足率達到2%，實際統一法人體制的信用社資本充足率達到4%；農村商業銀行或農村合作銀行資本充足率達到8%。此外，試點農信社按“一逾兩呆”口徑考核，不良貸款比例較2002年12月末的降幅不低于50%。

這些標準對于痼疾纏身的農信社來說，要達標并不容易。

銀監會的數據顯示，截至2005年3月末，全國28個省市信用社經過財政補貼、稅收優惠和央行資金扶持等一系列大力扶持，全國農村信用社資本凈額終于由負轉正，但也僅為471億元，資本充足率為2.49％；按照四級分類，不良貸款占比仍然達到17.54%，如果改成標準更加嚴格的五級分類，則要達到近30%。

盡管有嚴格的制度設計，農信社改革之初還是出現了許多問題。

虛增股金等情況曾一度蔓延。貸款入股、存款股金化等形成了一場全國性的虛假繁榮。以吉林省為例，2002年末農信社僅有資本金3.3億元，但僅用了半年時間，余額就增至66.4億元，比原來股金增加近20倍。而為了降低不良貸款率，不少農信社采取擴大分母的方法，大量發放貸款，并采取借新還舊的方式，降低不良貸款標準率。

這些改革之初埋下的風險隱患，成為央行和銀監會在票據兌付環節嚴加審核的原因。

2006年4月，央行和銀監會再次聯合發文，對農信社的票據兌付條件進行了細化。將農信社的法人治理結構、內部管理制度、增資擴股的真實合規性、資本充足率的真實準確性、地方政府落實扶持政策的報告等，納入了嚴格的申請兌付標準。

除此之外，在實際兌付環節，還加入了對央行票據置換的資產現金清償要求，即“要現金收回3%的央行專項票據置換的不良資產”，雖然這項后來增加的條款，在備受爭議中并沒有繼續貫徹下去，但是對于置換資產的清償依然在央票兌付的審核范疇之中。

除了以上嚴格的考核指標外，還有一項標準讓農信社頗為緊張：農信社只能連續兩次申請兌付，如果兩次申請不達標，則推后解決。這也就意味著，失去兩次機會后，農信社將不得不進入漫長的等待期。

銀監會合作部體改處孫磊告訴記者：“這些嚴格的要求，并不是提高標準，而是為了補上改革初期的種種漏洞?！?

任重道遠

銀監會的最新數據顯示，按照貸款四級分類口徑統計，農村信用社不良貸款比例為10.6%，比2002年末下降26.3個百分點，農村信用社的資本充足率已經達到8.2%。但是如果按照剛剛完成的五級分類結果，農信社的不良貸款依然達到27.7%，約合7300多億元。

而在2005年一季度末，農信社的資本凈額是471億元。

在央行的眼里，農信社離改革的目標依然“任重道遠”。央行認為，農信社仍然存在很多困難和問題，主要表現在：經營管理粗放，約束機制不健全，省級聯社行政化管理傾向嚴重，農村信用社法人治理結構不完善，地方政府落實扶持政策不到位，農村信用社歷史包袱化解低于預期，總體看，要實現改革目標，任務仍然十分艱巨。

而近日，農信社要求中央再次下撥資金支持的呼聲又漸漸高了起來。

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