經濟觀察報 記者 種昂 2025年3月27日晚，濰柴動力（000338.SZ）發布了2024年年度報告。在這份2024年業績報表中，濰柴動力實現了營業收入和凈利潤雙增長。

2025年，中國商用車和工程機械的市場走勢被業界人士普遍看好。作為上游龍頭企業，濰柴動力方面表示，將在鞏固傳統優勢業務的基礎上，重點推動五大戰略業務轉型。

多擎驅動營收凈利雙增長

根據濰柴動力發布的年報顯示，報告期內，該公司有效克服行業低位運行壓力，主要指標全面向好，繼續保持高質量穩健發展。公司實現營業收入2157億元，同比增長0.8%；實現歸母凈利潤114億元，同比增長26.5%，增速遠超營收；實現扣非歸母凈利潤105億元，同比增長30.3%。

濰柴動力創建于2002年，主營業務涵蓋動力系統、商用車、農業裝備、智慧物流等多個業務板塊，是山東重工集團旗下核心企業，也是中國最大的汽車零部件制造商。

作為核心業務板塊，濰柴動力“動力總成、整車整機及關鍵零部件”在2024年實現營業收入898億元，占公司總營業收入的42%，毛利率達19.5%，較上年增長1.6個百分點。2024年，該公司發動機銷量為73.4萬臺，與上年基本持平；重卡整車銷售11.8萬輛，增速跑贏行業。濰柴動力已構建起“傳統動力+清潔動力+新能源動力”的多元化能源動力產品矩陣。

在這份年報中值得一提的是，濰柴動力研發的高端大缸徑發動機在全球AI基建熱潮下迎來紅利期。2024年，該公司生產的大缸徑發動機在歐美、東南亞等高端市場實現爆發增長，實現總銷量8132臺，海外銷量占比62.2%。

清潔動力業務方面，濰柴動力推出全新一代燃氣發動機，構建清潔燃料動力全領域競爭優勢，2024年，該公司天然氣重卡發動機市場份額高達59.6%。新能源動力業務方面，濰柴動力發布了全系列商用車、工程機械動力電池，電池系統循環壽命提升超過60%，同等電量電池包較競品輕5%，有望成為新的業績增長引擎。

2024年，濰柴動力智慧物流和農業裝備業務成為公司產品結構優化、盈利能力提升的重要支撐。這一年年，從事農業裝備業務的濰柴雷沃智慧農業實現營業收入173.9億元，同比增長18.4%；實現凈利潤8.9億元，同比增長15.8%。其產品在多個細分領域居行業第一，出口銷量1.6萬臺，同比增長37%。

在海外板塊，2024年濰柴動力控股子公司德國凱傲集團實現收入115億歐元，創歷史新高，實現凈利潤3.7億歐元，同比增長17.5%。該業務聚焦智能創新，設立自動化解決方案卓越中心，推進叉車無人駕駛和互操作機器人技術開發；同時，打造自動化叉車、智能攝像頭、自動化與機器人技術相結合的智慧倉儲系統，提升倉儲管理的整體效能。

凱傲集團首席執行官Rob Smith表示，自從2022年受到大幅通貨膨脹和嚴重的供應鏈中斷影響以來，凱傲集團在兩大運營單元和集團層面實現了長足發展。借助不久前推出的效率計劃并堅持貫徹既有戰略，企業有望在當前戰略規劃期末即2027年，將凱傲集團及兩大運營單元的息稅前利潤率均提升至10%以上?！?/p>

行業回暖推動五大戰略業務轉型

作為中國最大的汽車零部件制造商，濰柴動力下游市場主要集中于重卡和工程機械領域。業界人士對于這兩個市場在2025年的走勢普遍看好。

2025年3月18日，交通運輸部、國家發改委、財政部聯合發布《關于實施老舊營運貨車報廢更新的通知》。2025版政策出現了兩個重要變化。一是報廢及新購補貼涵蓋天然氣中重卡，一是新增“報廢老舊營運貨車提前報廢時間不足1年的，可以申請新購營運貨車補貼”，補貼范圍再度擴大。

據此，西南證券汽車行業分析師鄭連聲認為，本次重卡報廢更新通過擴大補貼范圍、強化資金保障、推動技術升級、細化組織實施等舉措將為重卡行業帶來結構性增長機會。

國海證券分析師戴暢在一份研究報告中稱，回顧過去5年，國內重卡行業經受住新冠肺炎疫情、供應鏈成本上漲、國五庫存消化的負面沖擊。目前行業已經在低位運行3年半左右，國內重卡市場均值向上回歸，疊加出口市場繼續穩增長，重卡銷量將持續向上復蘇。

不少行業人士預測，2025年將是重卡市場向上“逆襲”的一年，銷量規模很有可能重回百萬輛。

據中國工程機械工業協會公布的數據，2025年2月挖機銷量為19270臺，同比大幅增長52.8%。其中表現最突出的并非被寄予厚望的出口方向，而是國內需求。2月份，國內共銷售挖掘機11640臺，同比大增99.4%。

展望2025，濰柴動力方面也做出了相同的預判。該公司認為，新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新、國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設的政策紅利，以及城市更新助力產業轉型、海外市場新一輪發展等將為公司帶來一系列積極因素和機遇。

根據2024年年報，濰柴動力將在鞏固傳統優勢業務的基礎上，重點推動五大戰略業務轉型：

一是大力發展新能源業務，強化新能源與優勢業務資源整合，推動電驅動力總成產品內部客戶批量配套、外部客戶大幅拓展。二是重點發力大缸徑發動機業務，打造更多高端爆款產品，推動全球數據中心、礦卡換機、商船輔機等高端市場持續上量。三是全力搶抓海外市場戰略窗口，推進重點市場當地化制造、海外供應鏈、服務網絡建設，以全方位的競爭優勢贏得海外市場。四是做強做大后市場業務，對標國際標桿，打造全生命周期產品服務一體化解決方案。五是加快數智化轉型，夯實數智化賦能平臺，推動數字技術和大數據模型在高端產品的深度融合。

重卡和工程機械市場的回暖，也將讓處于上游的濰柴動力受益。摩根士丹利發布研報稱，維持濰柴動力“增持”評級，將其H股目標價從16港元升至20港元，列為首選股。