經濟觀察網 記者 陳姍 股市重拾升勢之時，百億級主動權益基金已陸續“松綁”——開始恢復大額申購。

3月11日下午，交銀施羅德基金與中歐基金相繼發布公告，調整交銀內核驅動混合、交銀新生活力靈活配置混合以及中歐互聯網先鋒混合3只基金的大額申購上限。據公開資料，3只均是百億級主動權益基金，合計規模超過370億元。

不過，截至目前，一度沖上熱搜、備受投資者關注的明星基金經理張坤所管的易方達中小盤混合自2月24日起暫停申購以來，仍未開放申購。截至2020年四季度末，該基金規模已達401.11億元。

業內人士在接受記者采訪時表示，年前，高漲的布局熱情讓不少基金經理“閉門謝客” ，尤其是一些熱門權益基金主動實施大額限購，甚至暫停申購，以保障基金的平穩運行。而在當前時點解綁大額申購限制是為了“補充彈藥”，以把握輪動、優化配置。

三只基金同日放寬申購額度

根據交銀施羅德基金發布的兩份調整基金大額申購的公告，涉及到的是有交銀施羅德“三劍客”之稱的基金經理楊浩管理的交銀內核驅動混合、交銀新生活力靈活配置混合兩只基金。

交銀內核驅動混合公告稱，基金管理人考慮之前限制大額申購的因素對基金資產運作的影響已經減弱，為滿足廣大投資者的投資需求該基金將于3月12日恢復大額申購、大額轉換轉入及大額定期定額投資。

記者注意到，今年1月18日，交銀內核驅動混合曾發布公告，為保護現有基金份額持有人的利益，穩定基金規模，追求平穩運作，對單筆金額在人民幣100萬元以上的申購及轉換入申請進行限制。

經濟觀察網記者就公告內容致電交銀施羅德基金，相關人士表示，“有句話叫做‘船大難掉頭’，資金規模越大的情況下，不利于基金的一些布局。之前為了持有人的利益，所以進行了大額申購限制?，F在基金規模也穩定了，沒有出現持續高凈申購等情況，就恢復了申購。主要是根據市場情況，基金經理和背后的投研團隊做出的一個決策。”

而楊浩管理的另一只基金交銀新生活力靈活配置混合也同步調整了大額申購限制，自3月12日起，將原來單筆金額的上限由10萬元上調至100萬元。

同日另一則公告，知名基金經理周應波所管理的中歐互聯網先鋒混合基金自3月11日起也做出調整，包括公司直銷柜臺、網上直銷中心、代銷渠道等各渠道大額申購上限。與2020年11月23日發布的限額公告相比，其中網上直銷中心、代銷渠道的大額申購上限由原來的10萬元調整至100萬元，直銷柜臺的大額申購申購上限依舊維持5000萬元不變。

據一位基金公司人士表示，打開大額申購，一方面可以為基金補充“彈藥”，利于基金經理逆勢布局，一定程度上也可避免基金業績受到贖回的沖擊；此外，也是代表看好A股中長期走勢，引導基民理性投資。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍也向記者表達了這一看法。“基金放開大額申購釋放出了一些積極信號，首先有利于吸引更多的資金申購，利于基金經理逢低布局一些優質股票。經過前期的大幅調整之后，很多優質白馬股已經跌出了價值，這可能也會吸引一部分資金入場抄底。”

股市牛回來了？

值得注意的是，3月11日，滬深兩市成交額突破8000億元，白馬股受抄底資金帶動出現大幅回升。截至收盤，滬指漲2.36%報3436.83點，深成指漲2.23%報13866.37點，創業板指漲2.61%報2746.58點。Wind數據顯示，北向資金全天呈凈流入態勢，全日凈買入67.19億元，為連續3日凈買入，近三日累計凈買入超140億元。

隨著股市回暖，不少投資者表示：牛市回來了嗎？

針對接下來的市場行情，私募排排網調查數據顯示，76.92%的私募認為接下來市場或將演繹寬幅震蕩的行情。認為目前A股市場的主要分歧包括：流動性向下拐點和基本面向上拐點的角力誰將勝出；抱團龍頭瓦解是否不可逆轉；低估值板塊的崛起是否具有持續性。另有15.38%的私募更加樂觀，他們認為，在基本面未出現向下拐點，又迎上市公司業績報告發布等背景之下，反彈或許已經孕育在當前的估值修復之中。有7.69%的私募略顯悲觀，他們認為核心資產的股價向下修正估值的動作仍未結束，這或許會進一步使得市場情緒趨冷。

博時基金權益投資GARP組投資副總監陳鵬揚表示，市場整體估值處于中偏高位置，但結構分化明顯，通過自下而上精選個股，堅守基本面研究和估值體系，在部分行業中仍能找到較好的投資機會。

陳鵬揚認為，當前A股市場，經濟層面展望較為樂觀，企業盈利有望取得較好表現。中期來看，雙循環驅動下的產業升級和消費升級仍然主要的成長方向，結合當前估值水平，他認為今年A股投資機會將主要來自于估值在合理區間的成長類方向以及部分低估值但有結構性成長邏輯的子行業。

楊德龍表示，“在投資中要更加注重核心資產的長期投資價值，不要被短期股價的波動迷惑雙眼，也不要受到噪音的干擾。長期來看，核心資產依然值得長期持有，而市場的非理性下跌給投資者提供了一個低價配置核心資產的良機。”