經濟觀察報 記者 董瑞強 這一個月來，疫情給整個鋼鐵行業造成的難題和困境，早已讓鋼企老板坐立不安。

原料難進，成材難出，庫存與日劇增，而下游復工的延期，需求依舊低迷，鋼價大跌、利潤大幅收縮等等，這一切，都在增加他們對于今年一季度甚至是上半年業績的焦慮和擔憂。

蘭格鋼鐵研究中心主任王國清說，當前中國鋼鐵工業協會重點大中型會員企業庫存量達到了近10年來最高水平。后期鋼材社會庫存將繼續上升。

對于所有鋼企，無一例外，這是一次嚴峻考驗。經營穩健、現金流充沛將是抵御風險的關鍵。

經濟觀察報記者采訪了解到，目前鋼企復工問題并不嚴重，很多鋼企復工率已在90%以上，最大的制約還是物流受阻和需求低迷。后期他們將面臨何種狀況，鋼市如何運行，仍取決于生產、需求及金融市場的變化。

他們無不在承受重壓，被迫減產自救。

2月26日，一位民營鋼企的負責人對經濟觀察報記者表示，“現在我們最大的特點是減產與復產并存。主要還是因為成材庫存過高，占用資金比例過大，不得不安排一些減產檢修計劃，把產量降下來。”

卓鋼鏈黑色研究院高級分析師梁吳建說：“現在鋼鐵行業情況比較復雜，總的來說是復工復產跟減產、檢修同時并存。鋼企既要做好復產，同時要控制好生產節奏。”

中鋼協數據顯示，截至2月21日，有73座高爐實施停產或檢修，預計影響鐵水產量21萬噸/日。

中鋼協副會長駱鐵軍在2月22日的一次發布會上表示，在目前庫存高漲、需求減少、物流受阻背景下，短期內鋼廠減產力度還將進一步加大。不能再滿負荷生產。

他解釋稱，今年一季度需求將比去年同期大幅減少，難以消化高位庫存，短期內鋼廠庫存和社會庫存還將增加。預計今年庫存峰值水平將高于以往。

根據中鋼協數據，2月上旬，重點統計企業鋼材庫存量為1851萬噸，比上一旬增加545萬噸，增長41.7%；比年初增加898萬噸，增長94.2%。蘭格鋼鐵云商數據顯示，截至2月21日，29個重點城市社會庫存為1929.2萬噸，較節前增加830.3萬噸，增幅75.6%，年同比增長20.9%。預計未來2-3周庫存可能繼續增長，對鋼價形成壓制。

減產

減產已迫在眉睫。當前庫存增量已難以通過需求自然消化，鋼企資金鏈面臨嚴峻考驗。多地鋼企已被迫采取減產限產及檢修等自救措施。

一家國有鋼企的環保負責人對經濟觀察報記者說，“由于運輸、銷售等各方面仍不太暢通，庫存積壓量還有三分之一（鋼鐵產能3萬噸/日），已開始減產。”

經濟觀察報獲悉，近期陜晉川甘論壇鋼企減產量協同減產量達6.47萬噸/天，減產比例在論壇成員企業總產量占比已提至35％。石橫特鋼、永鋒集團等減產幅度也在30%以上。

不過，讓業界擔憂的是，減產產量可能難以抵消需求減量，下游需求短期內難以快速恢復，供需矛盾仍較大。而眼下庫存維持高位，專家預計3月中下旬才至峰值。

王國清介紹，2018-2019年鋼材社會庫存基本是春節后3-4周到達峰值，今年春節偏早加上疫情影響，庫存峰值至少延后3周左右，可能突破2013年創下的2079.6萬噸歷史最高記錄。之后需求復蘇，社會庫存進入去化階段。

梁吳建分析，“以現在庫存量估計足夠下游正常生產維持一個月的時間。很多從業幾十年的人士，都未曾見過這么大的庫存，這是個很大的壓力。”

不僅如此，鋼價也在一路走低。經濟觀察報記者梳理發現，截至目前，與春節前相比，螺紋鋼價格下跌超300元/噸，跌幅為8%左右，其它各品種諸如中板、熱軋卷板等價格下跌也在300元/噸左右。焦炭、主焦煤、廢鋼價格持平。

前述國有鋼企環保負責人稱，目前現金流運轉比較困難，我們2月份噸鋼利潤可能會出現虧損。除減產限產保價外，我們也在多渠道籌措資金，減少非必要支出，控制生產節奏緩解資金壓力，防范資金風險。同時合理安排生產，避免盲目生產導致庫存過多積壓。及時調整銷售去向，增加鐵路運輸比重。

值得注意的是，今年鋼材庫存主要集中在鋼企，下游冬儲偏少，有效控制疫情后，下游集中補庫，利于鋼價反彈。

一位鋼貿公司的總經理對記者表示，“目前資金壓力突現，也在考慮補庫和期貨對沖。一旦下游需求開啟，鋼價應該大概率會上漲。”

市場拐點

下游建筑工地何時完全復工？需求和市場拐點何時到來？

駱鐵軍稱，下游需求將隨疫情好轉而啟動，在實現全面小康和穩增長等一系列政策支撐下，預計鋼需將從二季度起逐步回升。

2月24日，國務院新聞辦公室通報顯示，目前鋼企復工率67.4%，煤礦產能恢復率達76%。鐵路裝車數已恢復到節前正常水平的95%左右，民航、港口、水運均正常運營。

中鋼協數據，截至2月21日，鋼鐵會員企業開工率96%。不過，主要用鋼行業的建筑業復工率仍較低。

萬博新經濟研究院院長滕泰分析，制造業、建筑業、采掘業等雖受停工影響，2月份損失較大，單月負增長，但考慮到疫后恢復快，3月基本全部復工，可加班回補，全年增長受影響不大。預計建筑業及其他第二產業全年同比增速5.4%。

后期鋼需是否會出現補償性爆發？

梁吳建更多的認為，4、5月份鋼鐵需求迅速上來是大概率事件。第三、四季度鋼價會出現顯著反彈。

他解釋說，近期中央政策性扶持包括貨幣財政政策調整、一些大規?；椖康年懤m上馬，在市場逐漸發酵，將迎來采購高峰，后續這種需求的爆發性增長會對行情形成很強支撐。

但市場探底之后能否快速反彈，梁吳建表示目前還很難說。在他看來，國家應該會加大逆周期調節力度，擴大基建投資。房地產和基建是2020年鋼需的主要增量。這一個多月抑制的需求量在二季度有望大概率釋放。今年鋼市整體謹慎樂觀的基本面沒有改變。

前述國有鋼企環保負責人分析，一旦需求逐步釋放，鋼市情緒好轉，預計二季度鋼價將震蕩上漲，5月或6月迎來今年上半年的高點。

梁吳建告訴經濟觀察報，從現在疫情形勢來看，下游用鋼企業復工在3月中上旬完全啟動不太容易，估計要到3月下旬。大家之前的預期有一個證偽的過程，鋼市也有一個探底過程。庫存畢竟太大了，這是一個很現實的問題。近期外部因素比如金融方面對鋼市的擾動就很大，如果后續仍有擴大化，那么其向內部的壓力傳導甚至沖擊會更大。