經濟觀察網 記者 吳小飛 “在經歷了2018年全球經濟增速回調后，進入2019年，受貿易緊張局勢再度升級、全球供應鏈受到沖擊、市場避險情緒上升等因素的影響，全球經濟下行風險增大。”2019年9月6日，國務院發展研究中心副主任王一鳴，在“2019年中國發展高層論壇專題研討會”上表示。

王一鳴援引數據道，IMF（國際貨幣基金組織）繼今年4月下調全球增長預測后，7月份再次將今明兩年世界經濟增速下調0.1個百分點，分別為3.2%和3.5%；8月，美國制造業PMI（采購經理指數，50為榮枯分水嶺）指數為10年來首次跌破50榮枯線，服務業PMI指數也大幅回落；7月，歐元區制造業PMI繼續下降，并已連續6個月位于榮枯線下方。他認為這意味著，全球經濟目前正面臨下行風險。

就具體領域而言，王一鳴認為主要挑戰集中在以下幾個方面：

第一，貿易緊張局勢持續升級和供應鏈受到沖擊。根據世界貿易組織最新預測，2019年全球貨物貿易增速將回落至2.6%，較去年9月預測值下調1.1個百分點。按此推算，2019年全球貨物貿易增速將再次低于全球經濟增速。隨著貿易戰規模和范圍擴大，全球供應鏈完整性受到破壞。企業為減少風險被迫削減中間環節和供應商數量，提高內部化水平，全球供應鏈出現區塊化、碎片化趨向；

第二，貨幣政策轉向寬松進一步積累風險。面對經濟下行壓力，主要經濟體貨幣政策由收緊轉向放松。7月31日，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間下調至2.00%—2.25%，為10年來首次降息。8月1日起，美聯儲停止減持所持3.6萬億美元債券，較原定計劃提前兩個月結束縮表進程。歐央行可能在9月降息并重啟資產購買計劃。

2019年初以來，印度央行亦連續三次下調回購利率，澳大利亞已連續兩次下調基準利率至歷史最低的1%。貨幣政策重新轉向寬松，有可能使全球居高不下的債務水平重新上升，進一步積累金融風險并增大全球經濟脆弱性；

第三，國際金融市場動蕩加劇市場避險情緒。全球主要股票市場、債券市場、大宗商品市場、金融衍生品市場均大幅波動，投資者的悲觀情緒創金融危機以來新高。

7月以來，受全球經濟下行壓力和貿易摩擦等因素影響，多數地區股市出現大幅波動。主要經濟體債券收益率下滑。原油需求預期下降令原油期貨價格下跌，大宗商品價格指數跟隨下跌。美元指數震蕩上漲，多數非美貨幣對美元匯率下降。市場避險情緒上升，避險資產價格上漲，黃金期貨價格攀升至1,500美元/盎司之上；

第四，應對經濟衰退的政策空間縮小。相比較于10年前，各主要經濟體刺激經濟的政策空間大幅收縮。從2007年9月開始，美聯儲在15個月里將利率降至0.25%，降息空間高達5個百分點，而當前的降息空間僅有2個百分點左右。而歐洲央行、日本央行目前都實行負利率的貨幣政策。

王一鳴指出，如果經濟出現衰退，意味著上一輪寬松貨幣政策還沒有退出，又需要實施新一輪寬松政策。各國的財政擴張能力也受到高債務的制約，很難再通過擴大赤字來刺激經濟。與此同時，WTO的正常運行受到干擾，危機催生的G20機制也難以發揮實質性作用，國際宏觀政策協調難度增大。

此外，地緣政治緊張局勢加大了原油等大宗商品價格波動，對全球大宗商品市場帶來不確定性，并可能拖累全球經濟。

王一鳴呼吁，“在全球化背景下，各國已成為你中有我、我中有你的命運共同體，堅持開放包容、互利共贏才是正確的方向，攜手應對挑戰、共謀穩定發展才是正確選擇。各方應通過對話協商，增進互信，凝聚共識，推動國際貿易秩序早日回歸正常，推動全球化重返正常軌道，推動世界經濟實現共同繁榮。”